渤海证券--恒华科技2018年半年报点评：业绩高增长,能源互联网全产业链一体化服务能力持续完善.pdf

公 公司半年报点评 司 [Table_MainInfo] 业绩高增长，能源互联网全产业链一体化服务能力持续完善 研 --恒华科技（300365）2018 年半年报点评 究 分析师： 王洪磊 SAC NO： S1150516070001 2018 年08 月15 日 [Table_Analysis] [Table_Summary] 计算机——软件 事件： 证券分析师 公司发布2018 年半年报，2018 年上半年，公司实现营业收入4.67 亿元，同比 王洪磊 增长59.03%，实现归母净利润7248.88 万元，同比增长52.30%，实现扣非归 022 母净利润7214.20 万元，同比增长68.98%。 wanghl@ 投资要点： 证 朱晟君  业绩高增长，能源互联网全产业链一体化服务能力持续完善 SAC No：S1150518070001 券 zhusj@ 配售电版块业务快速增长，带动公司业绩高增长。2018H1，公司配售电版块业 务收入2.01 亿元，同比增长305.70%，是带动公司业务高增长的主要驱动力。 研 [Table_Author] 此外，公司电网设计版块业务继续保持平稳较快增长，实现收入1.43 亿元，同 [Table_Invest] 评级： 增持 比增长41.66%。配售电版块和设计版块的持续增长给公司业绩带来持续的增长 上次评级： 增持 究 目标价格： 动力。 最新收盘价： 20.85 毛利率同比下滑，期间费用管控良好。1 ）2018H1，公司毛利率为 35.69%， 报 同比下降3.76 个百分点，主要系毛利率相对较低的配售电版块业务收入占比快 [Table_Picture] 最近半年股价相对走势 速提升所致；2 ）2018H1，公司期间费用率为15.50%，同比下降3.35 个百分 告 点，主要系销售费用率和财务费用率下降所致；3 ）2018H1 ，公司经营性现金 29% 流量有所改善，虽仍为负值，但较2017H1 同比改善1121.96 万元，显示公司 17% 回款转好。 5% -7% 全面互联网服务转型战略持续推进，云服务产品体系逐步完善。1 ）专业社区建 -19% 设方面，公司与中电联电力发展研究院合作建立专业的设计社区 E 智联，已于 18/2 18/5 恒华科技 沪深300 2018 年 6 月上线试运行，互联网社区已基本构建完毕；2 ）SaaS 产品线研发 方面，设计版块在协同设计平台的基础上研发“在线设计院”SaaS 产品已于 [Table_Report] 2018 年5 月上线试运行。基建管理版块智慧工地SaaS 产品已于2018 年6 月 上线试运行。配售电业务版块，为服务将来的电力现货交易市场而研发的智能 点 运维调度管理平台、能效分析平台于2018 年7 月上线试运行。截至报告期末， 云服务平台的注册用户数为5