渤海证券--千方科技2018年半年报点评：业绩符合预期,“两翼齐飞”助公司业绩增长.pdf

公 公司半年报点评 司 [Table_MainInfo] 业绩符合预期，“两翼齐飞”助公司业绩增长 研 --千方科技（002373 ）2018 年半年报点评 究 分析师： 王洪磊 SAC NO： S1150516070001 2018 年08 月27 日 [Table_Analysis] [Table_Summary] 计算机——软件 事件： 证券分析师 公司发布2018 年半年报，2018 年上半年，公司实现营业收入28.75 亿元，调 王洪磊 整后同比增长49.94%，实现归属于上市公司股东的净利润为2.87 亿元，同比 022 增长53.02%。同时，公司预计2018 年1-9 月，实现归属于上市公司股东的净 wanghl@ 利润为4.8-5.3 亿元，同比增长53.05%-68.99%。 朱晟君 证 SAC No：S1150518070001 投资要点： zhusj@  业绩符合预期，“两翼齐飞”助公司业绩增长 券 [Table_Invest] 两翼齐飞，带动公司业绩高增长。2018H1，公司智慧交通业务实现营业收入 评级： 增持 研 上次评级： 增持 14.98 亿元，同比增长36.48%，智慧安防业务实现营业收入13.76 亿元，同比 目标价格： 增长67.97%。子公司千方信息实现营业收入11.23 亿元，实现净利润1.44 亿 究 最新收盘价： 11.98 元，宇视科技实现营业收入16.39 亿元，实现净利润2.10 亿元。公司并购宇视 科技后，智慧交通、智慧安防业务协同效应渐显，“两翼齐飞”带动公司上半年 [Table_Picture] 报 最近半年股价相对走势 业务高增长。毛利率方面，分业务看，2018H1 ，公司智慧交通业务毛利率同比 下降3.01 个百分点，智慧安防业务毛利率同比下降3.97 个百分点。 告 12% 中标金额达历史最好水平，智慧交通业务协同效应渐显。1 ）2018H1 ，公司中 4% 报披露的大单中标额累计为7.17 亿元，公司中标额达到历史最好水平，且项目 -4% -12% 单一中标金额也有大幅提升；2 ）2018H1 ，视频监控产品在智慧交通行业的销 -20% 售收入 2018 年达到了 2.62 亿元，与 2017 年同期合并口径相比增长达到 18/2 18/5 千方科技 沪深300 71.17%，并购带来的协同效应渐显。 安防业务市场份额进一步提升。根据 IHS 发布的《2017 全球CCTV 与视频监 [Table_Report] 相关研究报告 控设备市场研究报告》，2017 年，宇视科技视频业务市场占有率在中国视频监 控设备市场排名第3 位；在全球视频监控设备市场排名第6 位，全球市场排名 进一步提升。此外，公司在重组后持续加大投入，宇视科技员工也从重组时2300 点 人增加到3100 多人，借助资本力量快速发展。 评 紧跟人工智能产业