含义基础-109讲全18zkcg tmjc h.pdf

投资策略含义特点

可以锁定最低净收入（净流量）和最低净损益，其

的结果是到期股价与执行价格一致，白白损失

购进同一只了看涨和看跌的成本。

多头对敲看跌与看涨股价偏离执行价格的差额必须超过成本，

的组合才能给投资者带来净收益。多头对敲策略对于预计

市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降

低的投资者非常有用

对

可以锁定最高净收入（净流量）和最高净损益，其

敲

最高净收益是收取的费。空头对敲的

最好结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白

同一只

赚取看涨和看跌的收入。空头对敲的

空头对敲看跌与看涨

股价偏离执行价格的差额必须小于收入，

的组合

才能给投资者带来净收益。

空头对敲策略对于预计市场价格将相对比较稳定的

投资者非常有用

【例题·单选题】同时售出甲的1股看涨和1股看跌，执行价格均为50

元，到期日相同，看涨的价格为5元，看跌的价格为4元。如果到期日的价

格为48元，该投资组合的净收益是（）元。（2014年）

A.5

B.7

C.9

D.11

【答案】B

【解析】该投资组合的净收益=-（50-48）+（4+5）=7（元）。

【例题·多选题】甲投资人同时买入一只的1份看涨和1份看跌，执行价

格均为50元。到期日相同，看涨的价格为5元，看跌的价格为4元。如果不考虑

费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（）。（2014年）

A.到期日价格介于41元至50元之间

B.到期日价格介于50元至59元之间

C.到期日价格高于59元

D.到期日价格低于41元

【答案】CD

【解析】多头对敲，股价偏离执行价格的差额必须超过成本，才能给投资者带

来净收益，本题成本是9元，执行价格是50元，所以股价必须大于59元或者小于

41元。

【例题·单选题】同时卖出一只的看涨和看跌，它们的执行价格和到期日

均相同。该投资策略适用的情况是（）。（2012年）

A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动

B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨

C.预计标