例题综合题甲一家化工原料生产企业营无季节性股东使用管理用财基础-109讲全18zkcg tmjc h.pdf

【例题·综合题】甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财

务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下：

单位：万元

项目2013年2013年

资产负债表项目（年

末）：

经营性流动资产75006000

减：经营性流动负债25002000

经营性长期资产2000016000

净经营资产合计2500020000

短期借款25000

长期借款100008000

净负债合计125008000

股本1000010000

留存收益25002000

股东权益合计1250012000

利润表项目（年度）：

销售收入2500020000

税后经营净利润33002640

减：税后利息费用1075720

净利润22251920

考虑采用权益净利率业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：2013年的权益净利率超过

2012年的权益净利率即视为完成业绩目标。

已知无风险率为4%，平均风险的率为12%。2012年权益投资要求的权益

率为16%。

甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及到的资产负

债表数据均使用其各年年末数据

要求：

（1）如果采用权益净利率作为评价指标，计算甲公司2012年、2013年的权益净利率，

评价甲公司2013年是否完成业绩目标。

（2）使用改进的杜邦分析体系，计算影响甲公司2012年、2013年权益净利率高低的三

个驱动因素，定性分析甲公司2013年的经营管理业绩和业绩是否得到提高。

（3）计算甲公司2012年末、2013年末的易变现率，分析甲公司2012年、2013年采用

了哪种营运资本筹资策略。如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响？

（4）计算2013年股东要求的权益率（提示：需要考虑资本结构变化的影响。）

（2014年第Ⅰ套改编）

【答案】

（1）2012年的权益净利率=1920/12000×100%=16%

2013年的权益净利率=2225/12500×100%=17.8%

由于2013年的权益净利率高于2012年的权益净利率，因此，201