2024Q4货基季报点评：以波动换收益，以收益稳规模.pdf

固定收益|固定收益专题

内容目录

1.货基收益持平，但规模上升？3

2.货基如何稳定收益？5

2.1.杠杆-资本利得策略5

2.2.增配CD、减配存款7

3.CD指数基金收益提升，存量规模大幅增长8

图表目录

图1：货币基金规模增长季节性3

图2：不同类型基金季度环比增长规模3

图3：全市场货币基金滚动30天年化收益3

图4：货币基金季度收益区间分布3

图5：2024年11-12月理财回表规模弱于季节性4

图6：不同类型基金收益月度收益率4

图7：机构端和散户端货币基金规模变化4

图8：2024年四季度R007-货基利差缩窄5

图9：货基收益率已高于3年期定期存款利率5

图10：24Q4非平台散户货基规模占比提升5

图11：银行间成交量和隔夜回购占比6

图12：货币基金杠杆率6

图13：货币基金平均剩余期限7

图14：货币基金持有资产期限分布7

图15：2024年11-12月CD利率迅速下行8

图16：2024年末二永、中票和产业债与同期限国开债利差走阔8

图17：四季度非银分层持续8

图18：年末资金利率与部分现券利率倒挂8

图19：CD指数基金发行和存续总规模8

图20：CD指数基金季度回报分布区间9

图21：CD指数基金季度回报分位数水平9

表1：2024Q4业绩排名TOP20货币基金的杠杆、久期及资产持仓5

表2：货币基金券种组合（%）7

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1.货基收益持平