金融学（黄燕君）8货币政策.ppt

五、非银行金融机构的迅速发展削弱了货币政策的有效性 六、货币政策效果受到时滞的不利影响 认识变动货币 政策的必要性 认识时滞 客观形势 发生变动 决策时滞 制定货币 政策 生效时滞 货币政策产生效果 内部时滞 外部时滞 第四节 金融监管 一、金融监管目的 ◆ 金融监管是政府主管部门依据国家法律法规的授权，对金融业实施监督、约束和管理，使之稳健、高效运行。 ◆ 金融监管的目的是： 维护金融秩序，防范与控制金融风险。 增强金融效率，促进金融资源优化配置。 二、金融监管内容 ◆ 从对金融活动的过程监管看： 准入监管 运作监管 退出监管 ◆ 从金融监管对象看： 对金融机构的监管 对金融市场的监管 对金融业务的监管 三、金融监管体制 ◆单一监管体制 授权一个政府机构（中央银行或专门机构）对全国所有金融业实施高度集中监管的体制。 ◆多头监管体制 根据金融机构主体及其业务范围的不同，由多个政府机构分工合作进行监管。 ?美国的银行业监管机构 货币监理署（OCC ） 联邦储备体系（FED） 联邦存款保险公司(FDIC) 储蓄机构监管署(OTS) 国家信用合作社管理局(NCUA) ? 美国的证券业监管机构 财政部 市政债券决策委员会（MSRB） 证券交易委员会（SEC） 全美证券交易商协会（NASD） 商品期货交易委员会（CFTC） ?我国的金融管理机构 ◆ 中国人民银行 ◆ 国家外汇管理局 ◆ 银行业监督管理委员会 ◆ 证券业监督管理委员会 ◆ 保险业监督管理委员会 END 第一节 货币政策目标 一、货币政策的含义 ★ 广义上说，货币政策包括政府有关部门(中央银行、财政部、金融监管局等)所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币数量的一切措施。 ★ 狭义上说，中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济的方针和措施总和。 ★ 货币政策与金融政策 二、货币政策的最终目标 ? 发达国家货币政策的最终目标： ◆ 稳定物价 ◆ 充分就业 ◆ 经济增长 ◆ 国际收支平衡 ? 货币政策诸目标之间的矛盾 上述四个目标除了经济增长与充分就业之间具有一致性以外，其它诸目标之间常常是矛盾的。 ◆ 稳定物价与充分就业 A B 0 8% 失业率 物价上涨率 菲利普斯曲线 5% 4% 10% ◆ 稳定物价与经济增长 Y↑→I↑→Ms↑→P↑ ◆ 稳定物价与国际收支均衡 P本国↑→进口↑、出口↓→国际收支逆差 P外国↑→进口↓、出口↑→国际收支顺差 ◆ 经济增长与国际收支平衡 国内经济增长→进口需求增大→国际收支恶化 国际收支逆差→压缩国内需求→ Y↓ ? 我国货币政策目标选择的主要观点 双重目标 “ 发展经济，稳定货币” （《中国人民银行法》频布以前 ） 单一目标 “保持货币币值的稳定， 以此促进经济增长。” （《中国人民银行法》规定 ） 多重目标 “稳定物价、充分就业、 经济增长、国际收支平衡”（有人建议，但没有做出此规定） 三、货币政策的中间指标 ? 中间指标的含义 ★ 货币政策的中间指标是在货币政策执行过程中，用以反馈其初步影响及衡量其效果的中介性变量。中间指标选择合适与否直接影响到货币政策效果。 ? 选择中间指标变量的标准： ◆相关性 ◆可控制性 ◆可度量性 ◆ 抗干扰性 ◆可行性 ? 常用的货币政策中间指标 （1）长期利率（中期指标）和 短期利率（近期指标） （2）货币供应量（中期指标）和准备金（近期指标） 四、货币政策的传导机制 1. 凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 ◆ 基本思路：通过货币数量（M）的增减影响