宏观经济学第四章.pptx

第四章货币市场的均衡在简单的国民收入决定模型中，投资被假定为外生变量，利率的决定问题并未加以分析，进一步的研究要求把投资由外生变量转化为内生变量。由此，必须解析均衡利率的形成及变动机制。

研究框架凯恩斯的经济理论认为，均衡利率的形成及其变动取决于货币市场的均衡。货币市场均衡是指货币供给量与国民经济对货币的需求量基本一致，其理论构架主要包括三个方面的内容：货币需求，货币供给，均衡利率的决定。

币的定义从不同的角度来考察，货币的定义是不同的。从货币的本质而言，按马克思主义的观点，货币是固定充当一般等价物的特殊商品。夏皮罗认为：货币是人们普遍接受的充当交换媒介的一般商品。第一节货币的定义与计量

从货币的职能而言，货币是交易媒介、价值尺度、支付手段和价值贮藏。前两项职能是货币的基本职能。从货币的法律地位而言，货币国家通过立法授予某种物品具有清偿债务的合法权力，债权人不得拒绝接受，不得要求用另外的物品来支付。货币的定义（续）12

以物易物01商品货币各种物品→金和银→金银的铸币→纸币02纸币03银行货币：支票04二、货币的发展阶段

在西方国家，在计量货币供给量时，主要采用不同层次的货币概念来进行的。第一层次的货币称为M0，即在银行以外流通的现金，亦即人们保持在手中持有的通货，包括纸币和铸币。三、货币的计量

第二层次的货币为狭义的货币，称为M1，它包括可作为交易媒介的通货及银行支票存款等，用公式表示为：M1=M0+D其中，D为银行活期存款（支票存款）余额。这里的活期存款包括银行和非银行金融机构以支票帐户存在的活期存款，这种可签发支票的活期存款，与现钞具有完全相同的作用。01货币的计量（续）02

第三层次货币为广义的货币，称为M2，它包括M1及银行系统与其它金融机构吸收的储蓄存款和定期存款及其他资金。01以美国为例：02M2=M1+小额定期存款+短期储蓄存款+货币市场互助帐户03三、货币的计量（续）

四、货币市场与资本市场以金融交易的期限为标准，金融市场划分为货币市场和资本市场。

四、货币市场与资本市场（续）资本市场货币市场

利息是对货币的使用所支付的报酬。利率是在单位时间内所支付的利息数量占所借本金的百分比。较高的利率意味着较低的资产价格五、货币的价格－－利率

人们对未来的预期具有不确定性；货币是一种资产；资本的边际效率取决于人们对资本品未来收益的预期和资本资产的重置成本；储蓄与投资是完全不同的两回事；利率由货币的供给与需求决定。01凯恩斯货币理论的基本观点02

01货币需求是指一定时期内，社会各阶层（个人、企业和政府）愿以货币形式持有财产的需要，或社会各阶层在商品生产与交换过程中所需要的货币量。02决定和影响货币需求的主要因素：(1).收入状况;(2).信用发达程度;(3).货币流通速度;(4).社会商品供给量;(5).物价水平;(6).人们的心理预期与偏好。一.货币需求及其决定因素第三节、货币需求

凯恩斯认为，货币需求是指人们宁肯牺牲持有生息资产（如债券）会取得的利息，而把不能生息的货币保存在手中。持有货币的成本就是因持有货币而放弃的持有生息资产（如债券）会取得的利息。由于同其他资产比较，货币具有使用方便、灵活的特点。凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好。持有货币的成本12

持有货币可以满足人们的三种动机:即交易动机、预防动机和投机动机。交易动机和交易货币需求交易动机(TransactionMotive)是为进行日常交易而产生的持有货币的愿望。交易货币需求即使用货币进行日常支付引起的货币需求。这种需求产生于收入与支出的非同时性。123三、货币需求

２．预防动机和预防货币需求预防动机（PrecautionaryMotive）是指人们为应付意外事故或紧急情况而需要持有货币的愿望。预防货币需求为应付没有预见到的意外事故的货币需求。预防货币需求产生于人们未来可能的收入与支出并不是完全确定的。三、货币需求（续）

将货币的货币交易需求和货币预防需求都视为收入的函数，并合起来用L1表示。L1=L1(Y)L1是收入的递增函数。货币需求（续）

投机动机和投机货币需求投机动机（SpeculativeMotive）是经济单位或个人依据对利率变化情况的预测，需要持有货币以避免资本受损或使资本增值。投机货币需求为了获取投机利益而持有的货币量。货币的投机需求根源于未来利率的不确定性。它与存款利率的高低呈反向变化。货币需求（续）0102

凯恩斯假设经济体系中只有货币和债券两种金融资产。人们在对金融市场作出分析判断的基础上，权衡这两种资产多带来的效用后才决定以何种方式保存自己的资产。01现实生活中债券未来的市场价格是随利率的变化呈正方向运动，凡是预计未来利率下降、债券价格上升的人都会抛出货币、买进