宏观经济学 第四章 利息和利率.ppt

第四章 利息和利率 利息 利率及其种类 单利与复利 利率的决定 利率的作用 第一节 利息 一、人类对利息的认识 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿 对风险的补偿（让渡资本使用权下的将来收益不落实的可能性） 二、利息的实质及其转化为收益的一般形态 在马克思之前 资本生产力论认为资本具有像自然力一样的生产力，这两种生产力常常结合起来共同推动社会生产的发展。 节欲论认为，利息是来源于储蓄，是节欲应得的报酬。 时差利息论（庞巴维克的时差论） ，则把时间考虑进来，认为利息的产生是资金现在价值和未来价值之间存在差别，所以就是产生利息。 马克思的利息论 使用借贷资本的报酬，是剩余价值的转化形式。 由劳动者创造 上限：利润。利息介于（0，利润）开区间内 利息成了判断是否投资的重要标志，从而调控社会经济，是合理配置资源的杠杆。 三、利息转化为收益的一般形态 利息转化为收益的一般形态，这种转化的主要作用在于导致了收益的资本化； 收益的资本化:指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额，使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格. 第二节 利率及其种类 各种利率都是按不同的划分方法或划分角度来进行分类的，划分利率种类的目的是为了更清楚地说明问题，表明不同种类利率的特性。 利率的各种分类之间不是互相隔绝而是可以交叉的，同一种利率可以同时具备几种利率的特性。 各类利率之间或各类利率内部都有相应的联系，它们之间保持着相对的结构，共同构成一个有机整体，从而形成一国的利率体系。 一、利息率 利息率是利息对本金的比率： 利息率= 利息额/借贷资金额 × 100% 利率可分：年利率、月利率、日利率 年利率(annual interest):以年为单位计算利息时的利率，通常%表示. 月利率(monthly interest):以月为单位计算利息时的利率，通常‰表示，叫月息几厘几毫. 日利率(daily interest):以日为单位计算利息时的利率，通常以 0.1‰ 表示，叫日息几厘几毫. 基准利率与无风险利率 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 利润中用于补偿机会成本部分往往用无风险利率表示，由于实际中风险大小不同，风险溢价程度相差大，所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率，成为基准利率。 不存在绝对无风险的投资，只选取风险相对最小的，市场经济中，政府发行的债券利率（国债利率）成为基准利率 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。 2009年3月5日，欧洲央行和英国央行分别降息50个基点，将各自的基准利率分别降至1.5%、0.5%。 加拿大央行已在3月3日将基准利率降至0.5%。 目前各国利率，美国是0-0.25%、日本0.1%、瑞士0.5%、加拿大0.5%、英国0.5%。 瑞士、加拿大和英国三国央行都声称未来可能实施定量宽松政策，这样实际上采取零利率的主要国家有美国、日本、英国、瑞士、加拿大等5个，欧元区也有向超低利率和零利率靠近的势头。 实际利率与名义利率 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险 包括补偿通货膨胀风险的利率是名义利率 从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率 公式： 中国实际利率(%) 尽管央行果断采取降息措施阻止经济下滑，但因CPI急速回落，11月份实际利率已转为正，或终结07年2月以来的负利率状况。 著名的国债期货327事件 5.19井喷 固定利率与浮动利率 固定利率(fixed rate)是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率. 特点：简便易行、计算成本收益，比较方便，便于借贷双方的经济核算。但是在通货膨胀的情况下，债权人，特别是长期放贷的债权人要承担较大的风险。 浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率.是由借贷双方在规定的时间依据某种市场利率进行调整，一般调整期为半年。 市场利率、公定利率、官定利率 官定利率(official interest rate)又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行.（法定利率） 公定利率(pact interest rate)由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必须执行. 市场利率(market interest rate )是