电子行业市场前景及投资研究报告：光波导，AI+AR眼镜光学方案.pdf

证券研究报告

行业深度电子

光波导：AI+AR眼镜光学方案最优解

2025年03月28日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级领先大市

水晶光电0.4352.890.7231.620.8726.34增持

评级变动：维持

资料：iFinD，财信证券

行业涨跌幅比较投资要点：

AI+AR眼镜是人工智能技术落地的理想硬件载体。人类通过视觉获取

的信息约占获取总信息量的80%，这一生理特征决定了视觉交互终端

的天然优势。庞大的近视人群以及传统眼镜市场的稳定换新需求，为

AI眼镜创造了广阔的市场机遇。世界卫生组织发布的数据显示，2020

年全球近视人数已达到26亿，预计到2030年将增加至34亿。根据

WellsennXR数据整理及预测，近几年全球近视眼镜销量稳定在7亿副

左右，并且随着全球人口的增长呈现稳定的缓慢增长趋势。AI+AR眼

镜通过融合AR显示与大模型能力，缩短信息获取路径至视觉神经反

%1M3M12M

电子-8.74-0.6341.46射层级，通过技术赋能实现从矫正工具到智能终端的升级，实现“解

放双手”的沉浸式交互，蕴含着巨大的市场潜力，或将成为AI眼镜的

沪深300-1.33-1.6511.77

终极形态。

AI+AR眼镜受制于硬件成熟度不足，目前市场销量占比较低。2024

年全球AI智能眼镜销量中，有94%为拍照AI智能眼镜，这一市场表

现与MetaRay-Ban智能眼镜销量的爆发性增长直接相关。相比之下，

AI+AR智能眼镜虽具备市场发展潜力，但因目前光学、显示等硬件条

件的限制，市场销量占比仅为4%。

光波导技术革新加速AI+AR眼镜商业化进程。光学成像模组位于人

眼前并占据整个终端的主要体积，直接决定了AI+AR眼镜的产品形态

与显示效果。随着消费级市场对“类眼镜形态”产品的需求爆发，光

波导方案在保证图像质量和大视场角的前提下，有效解决了设备的体