电子行业深度：光波导，AI+AR眼镜光学方案最优解.pdf
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行业深度电子
光波导：AI+AR眼镜光学方案最优解
2025年03月28日2023A2024E2025E
重点股票
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电子行业深度：光波导：AI+AR眼镜光学方案最优解-财信证券.docx
证券研究报告
行业深度
行业深度电子
2025年03月28日
评级领先大市
评级变动：维持
行业涨跌幅比较
%
1M
3M
12M
电子
-8.74
-0.63
41.46
沪深300
-1.33
-1.65
11.77
何晨
执业证书编号:S0530513080001
hechen@
汪颜雯
wangyanwen@
分析师
研究助理
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1电子行业双周报：AI板块催化消息不断，看好AI应用端潜力释放202
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电子行业深度：光波导，AI与AR眼镜光学方案最优解.docx
请务必阅读正文之后的免责条款部分此报告仅供内部客户参考行业研究报告
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此报告仅供内部客户参考
行业研究报告
内容目录
AI+AR：消费级AI眼镜的终极形态 5
需求现状：拍照AI智能眼镜仍为市场主流，场景化应用持续渗透 5
增量空间：千亿级存量替代蓝海，智能化改造窗口开启 7
攻坚焦点：光学模组突破——商业化落地的核心挑战 8
光波导：AI+AR眼镜光学方案突破口 9
行业痛点破局：轻量化光学方案的技术跃迁 10
几何光波导：成像效果佳且视场范围大，但量产难度较高 12
衍射光波导：轻薄易量产，但面临设计门槛高和彩虹效应难题 15
表面浮雕光栅波导：技术成熟较高
-
2025年电子行业光波导分析报告：AI+AR眼镜光学方案最优解.pdf
光波导：AI+AR眼镜光学方案最优解
AI+AR眼镜是人工智能技术落地的理想硬件载体。人类通过视觉获取
的信息约占获取总信息量的80%，这一生理特征决定了视觉交互终端
的天然优势。庞大的近视人群以及传统眼镜市场的稳定换新需求，为
AI眼镜创造了广阔的市场机遇。世界卫生组织发布的数据显示，2020
年全球近视人数已达到26亿，预计到2030年将增加至34亿。根据
WellsennXR数据整理及预测，近几年全球近视眼镜销量稳定在7亿副
左右，并且随着全球人口的增长呈现稳定的缓慢增长趋势。AI+AR眼
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电子行业市场前景及投资研究报告：光波导，AI+AR眼镜光学方案.pdf
证券研究报告
行业深度电子
光波导：AI+AR眼镜光学方案最优解
2025年03月28日2023A2024E2025E
重点股票评级
EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）
评级领先大市
水晶光电0.4352.890.7231.620.8726.34增持
评级变动：维持
资料：iFinD，财信证券
行业涨跌幅比较投资要点：
AI+AR眼镜是人工智能技术落地的理想硬件载体。人类通过视觉获取
的信息约占获取总信息量的80%，这一生理特征决定了视觉交互终端
的天然优势。庞大的近视人群以及传统眼镜市场的稳定换新需求，为
AI眼镜创造了广阔的市场机遇。世界卫生组织发布的数据
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AI／AR眼镜行业系列报告：光学方案百花齐放，光波导升级趋势明确.docx
证券研究报告
证券研究报告
正文目录
光学技术持续迭代，光波导方案实现加速渗透 5
几何阵列光波导：成像效果优秀，量产难度较大 6
基本原理：折反射原理实现光线传播 6
工艺流程：镀膜和贴合环节难度较高 7
主要厂商：Lumus为全球阵列光波导龙头 9
衍射光波导：主流发展趋势，工艺升级提升性能 11
表面浮雕光波导SRG：量产难度低，色散等问题亟待解决 11
体全息光波导VHG：理论优势明显，尚处于初期发展阶段 18
偏振体全息光波导PVG：新技术路线，静待产业化 21
镜片材料：玻璃+树脂为主，碳化硅为未来发展趋势 23
投资建议 25
风险提示 26
证券研究报告
证券研究报告
图表目录
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电子行业深度：智能眼镜：AI形态领航，探索AR新视界.pdf
电子行业深度
智能眼镜：AI形态领航，探索AR新视界2025年06月11日
➢智能眼镜：最具智能化改造潜力的AI大模型载体之一。AI大模型能力的逐步提推荐维持评级
升，推动人机交互方式变革，为新型AI终端载体的诞生创造了条件。由于AI大模型
的独特能力，新一代智能终端设备具备不同于以往互联网时代以网站和APP为载体
的颠覆性创新与生态重构。其中，智能眼镜的AI赋能潜力尤为突出。眼镜形态靠近
人的耳、眼、嘴这三个最重要的感官器官，且AR显示能力为AI提供文本和图像输[Table_Author]
出能力，让用户能接收到更多的图文信息，为充分挖掘AI大模型的落地应用的潜能
提供了有效途径。
➢智能眼
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电子行业深度：智能眼镜：AI形态领航，探索AR新视界.docx
研究报告研究报告1
电子行业深度
推荐维持评级相关研究1.电子行业点评：火山引擎大会来袭，大模型+Agent共筑智能时代-2025/06/102.电子行业点评：海外算力超预期，推理落地带动需求高增-2025/06/103.电子行业动态：英伟达ComputeX
推荐维持评级
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电子行业深度：智能眼镜：AI形态领航，探索AR新视界.pdf
电子行业深度
智能眼镜：AI形态领航，探索AR新视界2025年06月11日
➢智能眼镜：最具智能化改造潜力的AI大模型载体之一。AI大模型能力的逐步提推荐维持评级
升，推动人机交互方式变革，为新型AI终端载体的诞生创造了条件。由于AI大模型
的独特能力，新一代智能终端设备具备不同于以往互联网时代以网站和APP为载体
的颠覆性创新与生态重构。其中，智能眼镜的AI赋能潜力尤为突出。眼镜形态靠近
人的耳、眼、嘴这三个最重要的感官器官，且AR显示能力为AI提供文本和图像输[Table_Author]
出能力，让用户能接收到更多的图文信息，为充分挖掘AI大模型的落地应用的潜能
提供了有效途径。
➢智能眼
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AI-AR眼镜行业市场前景及投资研究报告：光学方案百花齐放，光波导升级趋势.pdf
仅供机构投资者使用
证券研究报告|行业深度研究报告
[Table_Date]
2025年05月09日
[Table_Title]
光学方案百花齐放，光波导升级趋势明确
[Table_Title2]
AI/AR眼镜系列报告（二）
评级及分析师信息
[Table_IndustryRank]
[Table_Summary]行业评级：推荐
光学技术持续迭代，光波导方案升级趋势明确
AR光学系统作为AR眼镜最重要的组成部分，其核心是追求更
[Table_Pic]
轻薄的体积、更大的FOV、更好的成像质量以及更低的成本。行业走势图
目前AR光学系统存在多条技术路线，包括棱镜、离轴光学、
46%
自由曲面、
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兴业证券-电子行业：创新AI交互载体，AR眼镜快速发展.pdf
-
【浙商证券-2025研报】光学光电子行业点评：智能AR眼镜有望开启SiC光波导升级大趋势.pdf
证券研究报告|行业点评|光学光电子
调校
光学光电子报告日期：2025年03月08日
智能AR眼镜有望开启SiC光波导升级大趋势
——光学光电子行业点评
投资要点行业评级:看好(维持)
❑智能眼镜产品在Ray-BanMeta明星产品的带动下正在进行全方位破圈，有望超
分析师：蒋高振
预期实现从0到1的进化，2025年或将成为全面开花元年。光波导显示功能仍执业证书号：S1230520050002
为技术端重点攻坚方向，碳化硅凭借其高折射率属性有望成为优化光路效果的jianggaozhen@
重要材料应用。分析师：苗霄寒
执业证书号：S1230524090007
❑明星产品率先突围，推动智能眼镜正
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电子行业大光学VR／AR系列深度之六：洞察VR／AR蓝海，解锁上游供应格局.pdf
股票报告网
仅供机构投资者使用
证券研究报告
华西电子团队—大光学VR/AR系列深度之六
洞察VR/AR蓝海，解锁上游供应格局
孙远峰/刘奕司/王海维/王臣复/熊军
SACNO：S1120519080005
SACNO：S1120521070001
2021年8月5日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
1
股票报告网
核心结论
对于VR/AR创新，核心供应链将早于终端销售爆发而提供成熟和高性价比方案，进而唤起品牌大厂的终端销售拐点和
拉动软件内容扩容，供应链挖掘具备非常高的前瞻准确性和产业预判性
1.VR已来，22年出货量有望实现翻倍
•我们预判，VR时代已经到来，随着上游核心元件光学和显
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电子行业深度研究：AI眼镜的爆发前夜，MetaRay-Ban年化销量有望达200万.docx
内容目录
AR眼镜智能眼镜销量情况与产品痛点？ 3
眼镜类产品出现爆款产品了吗？ 5
MetaRay-Ban的功能是什么？ 8
未来可以期待的爆款智能眼镜新品？ 9
Meta眼镜BOM成本和新品定价猜想？ 10
投资建议 12
风险提示 14
图表目录
图表1：全球AR、智能眼镜出货量 3
图表2：全球AR竞争格局变化 3
图表3：全球智能眼镜竞争格局 4
图表4：智能眼镜产品硬件不可能三角 4
图表5：全球AirPods出货量 5
图表6：全球Quest出货量 5
图表7：MetaRay-Ban 6
图表8：两代Ray-Ban智能眼镜对比 6
图表9：Meta和雷朋联名的智能眼镜销量 7
图
-
华创证券-电子行业深度研究报告：AI眼镜洞见未来，SoC智控万物互联.pdf
行业研究
证券研究报告电子2025年03月06日
电子行业深度研究报告
推荐（维持）
AI眼镜洞见未来，SoC智控万物互联
❑端侧AI落地绝佳载体，2025年或成AI
-
电子行业深度研究报告：AI眼镜洞见未来，SoC智控万物互联.docx
目 录
一、SoC：端侧AI落地绝佳载体，AI眼镜竞赛必争之地 5
（一）算力下沉加速端侧AI落地，眼镜有望成为最佳载体之一 5
（二）BOM核心物料，多种方案各有千秋 6
1、MCU级SoC+ISP方案：低功耗，小型嵌入式系统首选 7
2、系统级SoC方案：高性能，当前AI智能眼镜主流选择 8
3、SOC+MCU方案：低功耗高性能兼备 9
二、智视未来：算力与影像协同，平衡性能功耗的持续创新 9
（一）计算模块：异构架构与AI算力定义性能天花板 9
1、主控CPU：异构多核设计支撑实时多任务处理 9
2、NPU：能效比与算力密度决定AI体验 10
（二）图像处理模块：ISP技术跃迁推动视觉革