02现金流量与资金时间价值研究.ppt

* 资金时间价值的计算公式 0 1 2 3 4 5 6 7 8 【例2-4】计算图中等差数列的现值及年金。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 * 资金时间价值的计算公式 解： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 则： * 资金时间价值的计算公式 【例2-5】现设年名义利率r=10%，则年、半年、季、月、日的年实际利率如表3-1： 10.52% 0.0274% 365 日 10.47% 0.833% 12 月 10.38% 2.5% 4 季 10.25% 5% 2 半年 10% 10% 1 年 10% 年实际利率( ) 计息期利率(i=r/m) 年计息次数(m) 计息期 年名义利率(r) 表2-1 从上表可以看出，每年计息期m越多， ieff与r相差越大。 * 资金时间价值的计算公式 解：（1） 用年实际利率算： （2）用周期实际利率算： 月利率1%，计息期数24 【例2-6】本金1000元，年利率12%，每月计息一次，求2年后的本利和。 * 资金时间价值计算公式应用 【例2-7】某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？ 解法1 解法2 解法3 0 1 2 3 4 5 A=12000 P=? 0′ P′ * 资金时间价值计算公式应用 【例2-7】某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？ 解法1 解法2 解法3 0 1 2 3 4 5 A=12000 P=? 0′ P′ F * 资金时间价值计算公式应用 【例2-8】i=10%, 第4年到8年每年年末提2万，需一次性存入银行多少？ 解： （1）现值法 （2）终值法 0 3 4 5 6 7 8 * 资金时间价值计算公式应用 【例2-9】地方政府投资5000万建公路，年维护费150万，求与此完全等值的现值是多少？ （思考：以1万为标准，发生在10、20、30、50、100年末时的情况，设i=10%，作比较，看相差多少？） 解： 常识：当寿命50年，或题中未出n时，可把它视作永续年金。 * 资金时间价值计算公式应用 【例2-10】15年前投资10000元建厂，现拟22000元转让，求投资收益率。 查复利表可知： 时 时 用线性插入法得： 或由： 此误差在使用上可忽略不计 解：由 得： * 资金时间价值计算公式应用 【例2-11】当利率为5%时，需要多长时间可使本金加倍？ 解： 根据题意，利用终值求解为 查复利表得： 用线性插入法求得： * 资金时间价值计算公式应用 【例2-12】 每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？ 解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 1000 * 资金时间价值计算公式应用 解法3：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算 F＝1000(1＋8%／4)18＋1000(1＋8%／4)16＋…＋1000 ＝12028.4元 A＝1000（A／F，2％，2）＝495元 F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元 一季度 二季度 三季度 四季度 一季度 二季度 三季度 四季度 解法2：按计息周期利率，且把每一次收付变为计息周期末的等额年金来计算 * 资金时间价值计算公式应用 【例2-13】某人银行帐户一年来的存取记录如图。若年利率为12％，半年复利一次。求该帐户在年求末时的总金额。 方法1：不计息。即计息期中间发生的存款，计为该期期末计息期中间发生的