第3章 现金流量与资金时间价值.ppt

3.4 资金等值计算 资 金 等 值 计 算 公 式 公式名称 已知项 欲求项 系数符号 公式 一次支付终值 P F （F/P，i，n） 一次支付现值 F P (P/F，i，n) 等额支付终值 A F (F/A，i，n) 偿债基金 F A (A /F，i，n) 年金现值 A P (P/A，i，n) 资金回收 P A (A/P，i，n) 现金流量图，就是一种描述现金流量作为时间函数的图形，即把项目经济系统的资金流量绘入一时间坐标图中，表示出各项资金流入、流出与相应的对应关系，它能表示资金在不同时间点上流入与流出的情况。现金流量图包括三大要素：大小、流向、时间点。 资金时间价值：资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值，其增值部分就是原有资金的时间价值。 资金等值是指在时间因素作用下，在不同时间上绝对不等的资金具有相同的价值。资金等值的特点：资金的数值相同，因其发生在不同时间，其价值就肯定不相等。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。 小 结 （二）相对尺度——利率 决定利率高低的因素： [1] 社会平均利润率； [2] 借贷资本供求状况； [3] 借出资本承担的风险； [4] 通货膨胀； [5] 借出资本期限。 3.1 资金时间价值概述 3.1.2 衡量资金时间价值的尺度 （三）在工程经济活动中的作用 [1] 是以信用方式动员和筹集资金的动力； [2] 利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金； [3] 是宏观经济管理的重要杠杆； [4] 是金融企业经营发展的重要条件。 （一）单利——利不生利 没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。 单利法是指在计算每一期利息时只对原始本金计息，对以前周期所获得的利息不再计息的一种计息方法。其计算公式为： 3.2 利息、利率及其计算 3.2.1 单利与复利 n个计息周期后的本利和Fn为 【例2】 甲施工企业年初向银行贷款流动资金200万元，按季度计算并支付利息，季度利率1.5%，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为（ ）万元。 A.6.00 B.6.05 C.12.00 D.12.27 【答案】C 此题考察的实质为单利的概念，题干中明确说明“按季度计算并支付利息”，此处理解“支付”二字最为关键，实际上是明示了单利的性质，即利不生利。 【例3】 某施工企业年初向银行贷款流动资金100万元，按季计算并支付利息，季度利率2％，则一年支付的利息总和为（ 　）万元。 A.8.00 B.8.08 　 　C.8.24 　　D.8.40 【答案】A 3.2 利息、利率及其计算 （二）复利——利生利、利滚利 复利法是指在计算某一期利息时不仅要对原始本金计息，以前各期所产生的累计利息额也要并入原始资金一起计息的一种计息方法。其计算公式为： 3.2 利息、利率及其计算 3.2.1 单利与复利 【例4】 下面关于资金时间价值的论述，正确的有（ ）。 A.资金时间价值是资金随着时间推移而产生的一种增值，因而它是由时间创造的 B.资金作为生产要素，在任何情况下都能产生时间价值 C.资金投入生产经营才能增值，因此其时间价值是在生产、经营中产生的 D.一般而言，资金时间价值应按间断复利计算方法计算 E.资金时间价值常采用连续复利计算方法计算 【答案】CD （一）名义利率的计算 所谓名义利率r 是指计息周期利率i 乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。即: 3.2 利息、利率及其计算 3.2.2 名义利率与实际利率 若计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%。很显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。通常所说的年利率都是名义利率。 3.2 利息、利率及其计算 3.2.2 名义利率与实际利率 （二）有效利率的计算 有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有