赣州城市开发投资集团有限责任公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 赣州城市开发投资集团有限责任公司主体与 相关债项2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】117 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 赣州城市开发投资集团有限责任公司 （以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “赣州城投”或 “公司”）主要从事赣州市中心城区 债项信用 基础设施投融资与建设、土地开发及运营和保障性住 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 房及商品房开发等业务。评级结果反映了 2014 年以 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 来，国家对赣南地区振兴发展支持政策加强，赣州市 11 赣城债 20 7 AA+ AA 12 赣城债 20 6 AA+ AA 继续获得上级较大规模财政转移支付，经济保持较快 增长，一般预算收入的较大增幅带动整体财政实力获 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2014 2013 2012 得较快提升，公司作为赣州市中心城区重要的市政基 总资产 552.89 496.59 469.15 础投融资与建设主体，继续获得赣州市政府有力支 所有者权益 345.30 339.81 338.95 持，存在一定的新增债务空间等有利因素；同时也反 营业总收入 12.73 13.69 10.57 映了公司以土地资产为主的存货在总资产中占比仍 利润总额 3.71 3.74 4.90 较高，且土地资产受限规模较大，对公司资产流动性 经营性净现金流 -8.85 17.71 -6.34 产生不利影响，市政建设和土地转让业务收入具有一 资产负债率（%） 37.55 31.57 27.75 定的不确定性等不利因素。赣州发展投资控股集团有 债务资本比率（%） 30.67 24.03 23.07 限责任公司（以下简称“赣州发投”）对“11 赣城债” 毛利率（%） 12.66 14.56 54.40 提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具 总资产报酬率（%） 0.68 0.76 1.05 有一定的增信作用。 净资产收益率（%） 1.01 1.01 1.09 综合分析，大公对公司“11 赣城债”信用等级调 经营性净现金流利 整为AA+，“12 赣城债”信用等级调整为AA+，主体信 -1.09 2.67 -4.32 息保障倍数（倍） 用等级调整为AA+，评级展望维持稳定。 经营性净现金流/ -4.86 12.34 -5.33 总负债（%） 有利因素 ·2014 年，国家对赣南地区振兴发展支持政策加强， 赣州市继续获得上级较大规模财政转移支付； ·赣州市经济保持较快增长，一般预算收入的较大增 幅带动整体财政实力获得较快提升；