江西建工集团有限责任公司主体和相关债项2016年度跟踪.PDF

跟踪评级报告 江西省建工集团有限责任公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】714 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 江西省建工集团有限责任公司（以下简称“江西 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 建工”或“公司”）主要从事建筑工程业务。评级结 债券 额度 跟踪评 上次评 果反映了江西省建筑业仍发展良好,公司拥有房屋建 期限 简称 （亿元） 级结果 级结果 筑工程施工总承包特级资质,业务覆盖范围较广有利 14 赣建工 MTN001 3 3 年 AA AA 于分散风险和项目储备充足等有利因素；同时也反映 15 赣建工 了公司面临一定安全事故风险，资产负债率仍很高， 3.8 3 年 AA AA MTN001 坚持较高比例的股利分配政策不利于资本实力的积 15 赣建工 4 366 天 A-1 A-1 累及公司应收账款和其他应收款大幅增加，面临较大 CP001 的清收压力等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“14 赣建工 MTN001”及 项 目 2016.3 2015 2014 2013 “15 赣建工MTN001”信用等级均维持AA，“15 赣建 总资产 242.76 255.52 149.45 105.93 工CP001”信用等级维持A-1,主体信用等级维持AA， 所有者权益 20.48 19.49 17.36 9.70 评级展望维持稳定。 营业收入 74.44 359.87 303.92 248.15 利润总额 1.33 6.70 6.39 4.71 有利因素 经营性净现金流 1.55 -0.44 -18.51 -5.16 ·2015 年以来，江西省建筑业仍呈现良好发展势态， 资产负债率（%） 91.56 92.37 88.38 90.84 “一带一路”及长江中游城市群规划为公司提供了 债务资本比率（%） 72.23 73.65 68.94 69.43 良好发展机遇； 毛利率（%） 6.76 7.37 7.15 6.70 ·公司是拥有房屋建筑工程施工总承包特级资质的省 总资产报酬率（%） 0.80 3.88 5.74 5.26 属国有建筑企业，在江西省内仍具有较强的竞争实 净资产收益率（%） 4.85 25.55 27.48 35.94 力； 经营性净现金流利 ·公司业务覆盖范围较广，有利于分散局部市场需求 2.56 -0.14 -8.44 -6.01 息保障倍数（倍） 波动引起的风险； 经营性净现金流/ ·公司重大工程项目占比仍然较高，项目储备充足。 0.67 -0.24 -16.22 -6.17 总负债