福建轻纺控股有限责任公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 福建省轻纺（控股）有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】839 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 福建省轻纺（控股）有限责任公司（以下简称“福 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 建轻纺”或“公司”）主要从事造纸和盐业等业务。 评级结果反映了公司产品仍较为多样化，所在地区经 债项信用 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 营环境较好，盐业仍具有省内垄断地位，主业经营有 简称 （亿元）（年）级结果 级结果 级时间 所改善以及子公司非公开发行股票完成增强公司资 12 闽轻纺 7 5 AA- AA- 2017.3 本实力等有利因素；同时也反映了未来盐业市场化运 MTN1 作将加大行业竞争，造纸企业环保成本加大，公司面 临持续环保压力以及公司所有者权益稳定性较弱等 不利因素。 综合分析，大公对公司 “12 闽轻纺 MTN1”信用 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.3 2016 2015 2014 等级维持 AA-，主体信用等级维持 AA-，评级展望维 总资产 75.65 74.87 59.36 56.22 持稳定。 所有者权益 42.18 41.92 23.01 22.83 有利因素 营业收入 8.39 35.28 33.02 30.25 ·公司仍保持以造纸为主业的多元化发展格局，产品 利润总额 0.66 1.69 0.08 0.24 多样化增强整体抗风险能力； 经营性净现金流 2.80 4.70 1.80 2.02 ·福建省丰富的林木、水和盐资源仍为公司提供了良 资产负债率（%） 44.24 44.00 61.24 59.39 好的经营环境； 债务资本比率（%） 30.64 30.31 46.48 48.36 ·公司盐业在福建省内仍具有垄断地位，仍是稳定的 毛利率（%） 28.57 23.13 19.86 16.45 收入和利润来源； ·2016 年，受造纸板块产品价格回升以及盐业板块产 总资产报酬率（%） 1.20 3.59 2.24 4.34 品结构调整影响，公司营业收入、毛利润及利润总 净资产收益率（%） 1.24 2.85 -2.01 -0.43 额均同比增长，盈利状况有所改善； 经营性净现金流利 10.45 4.25 1.44 0.92 ·公司上市子公司非公开定向发行股票事项完成，增 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 强了公司资本实力。 8.43 13.55 5.16 5.35 总负债（%） 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 不利因素 ·未来盐业市场化运作将加大行业的竞争程度，公司