济宁城建投资有限责任公司主体和相关债项2017年度跟踪.PDF

跟踪评级报告 济宁市城建投资有限责任公司主体与相关债 项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】307 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 济宁市城建投资有限责任公司（以下简称“济宁 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 城投”或“公司”）是济宁市最主要的城市基础设施 债项信用 投融资建设和运营主体。评级结果反映了 2016 年济 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 宁市经济继续保持增长，为公司发展提供了良好的外 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年）结果 结果 时间 部环境，公司在全市城市发展中仍具有重要地位，继 11 济宁债 16 7 AA+ AA+ 2016.06 续得到当地政府在财政补贴等方面的有力支持，公司 16 济专项 主营业务收入继续增长等有利因素；同时也反映了济 债/16 济 10 15 AA+ AA+ 2016.06 宁市政府性基金收入同比大幅下降，财政收入稳定性 专项 受到一定影响，公司在建、拟建项目规模仍较大，存 17 济宁城 投MTN001 8 5 AA+ AA+ 2016.10 在一定的资本支出压力等不利因素。 综合分析，大公对公司“11 济宁债”、“16 济专 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.3 2016 2015 2014 项债/16 济专项”和 “17 济宁城投MTN001”信用等 总资产 425.20 427.85 373.21 387.82 级均维持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级展望维 所有者权益 187.32 189.16 177.42 149.12 持稳定。 主营业务收入 0.69 30.78 24.58 7.55 有利因素 利润总额 -1.03 2.84 2.48 2.06 ·2016 年，济宁市经济继续保持增长，整体经济实力 经营性净现金流 3.40 -0.45 -3.75 14.50 仍很强，为公司发展提供了良好的外部环境； 资产负债率（%） 55.94 55.79 52.46 61.55 ·公司仍是济宁市最重要的城市基础设施投融资建设 债务资本比率（%） 38.24 38.71 31.56 30.72 和运营主体，在济宁市城市发展中仍具有重要地 主营业务毛利率（%） 8.89 9.68 6.85 13.73 位； 总资产报酬率（%） -0.09 1.50 1.17 0.86 ·公司继续得到济宁市政府在财政补贴等方面的有力 净资产收益率（%） -0.52 1.32 1.28 1.33 支持； 经营性净现金流利 2.23 -0.11 -0.69 3.23 ·2016 年，受房地产销售收入大幅增长影响，公司主 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 营业务收入继续增加，主营业务毛利润及毛利率均 1.43 -0.21 -1.73 6.70 总负债（%） 有所增长。 注：公司财务报表按照旧会计准则编制。2017 年 3 月财务数据未经审计。 不利因素