桂林市临桂新区城市建设投资有限公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 桂林市临桂新区城市建设投资有限公司主体 与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】466 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 桂林市临桂新区城市建设投资有限公司（以下简 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 称“临桂新区建投”或“公司”）主要负责桂林市临 债项信用 桂新区基础设施建设、土地一级开发和国有资产经营 债券 额度 年限 跟踪 上次 等业务。评级结果反映了临桂新区定位为桂林市未来 评级 评级 简称 （亿元） （年） 结果 结果 的行政中心，是近年来建设投资的重点区域，公司是 14 临桂新 桂林市重要的基础设施投融资建设主体，桂林市近年 区债/14 临 10 7 AA AA 来经济保持稳定增长，公司得到桂林市政府的大力支 桂新 持等有利因素；同时也反映了随着基建项目业务规模 的扩大，公司面临一定的资本支出压力，公司抵质押 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 资产在总资产中占比较高，资产流动性受到限制，公 项 目 2014 2013 2012 司负债规模大幅上升等不利因素。 总资产 149.17 96.74 53.39 综合分析，大公对公司“14 临桂新区债/14 临桂 所有者权益 60.83 59.17 33.34 新”的信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评 主营业务收入 6.21 2.90 2.03 级展望维持稳定。 利润总额 1.32 1.83 1.74 经营性净现金流 -5.87 5.37 1.04 有利因素 资产负债率（%） 59.22 38.84 37.55 ·临桂新区被定位为桂林市未来的核心区及政治经济 债务资本比率（%） 52.70 27.65 24.92 中心，发展潜力很大，是近年来桂林市投资建设的 主营业务毛利率（%） 32.93 50.97 62.74 重点区域，公司业务发展的外部环境较好； 总资产报酬率（%） 0.89 2.38 3.26 ·作为桂林市重要的基础设施投融资建设主体，随着 净资产收益率（%） 59.22 3.08 5.19 临桂新区城市建设的不断推进，公司承担大量的城 经营性净现金流利 市基础设施建设任务，投融资主体地位仍较强； -3.15 4.20 3.13 息保障倍数（倍） ·公司在项目资本金转入、税费返还方面得到桂林市 经营性净现金流/总 -9.33 18.64 6.54 政府的大力支持。 负债（%） 注：公司财务报表按照旧会计准则编制。2013 年财 不利因素 务数据取自 2014年审计报告的期初数