第二章时间价值与风险ppt.ppt

第二章 教学目的和要求 本章主要介绍进行财务管理应树立的价值观念，包括资金时间价值观念和风险价值观念。通过本章学习掌握（1）资金时间价值的含义与计算。（2）年金的含义和种类。（3）折现率的计算。（4）风险的含义和种类、风险报酬及其衡量方法。? §2.1资金时间价值 什么是资金时间价值 资金时间价值的表现形式及衡量标准 资金时间价值的计算 §2.1.1什么是资金时间价值 ★含义： 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。 注意： ①货币时间价值是指“增量”； 　 ②必须投入生产经营过程才会增值； ③需要持续或多或少的时间才会增值； ④货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。 §2.1.2资金时间价值的表现形式及衡量标准 ★表现形式: 相对数——时间价值率 绝对数——时间价值额 ★公平衡量标准：以没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率为标准。 一般以存款的纯利率为准，或者在通货膨胀率很低的情况下以政府债券利率表示。 §2.1.3资金时间价值的计算 §2.1.3.1现值与终值的概念： 现值又称现在值,是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值，即本金。 终值又称未来值,是指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值，即本利和。 §2.1.3.2利息的计算方式 单利：只对本金计算利息，计息基础就是本金，每期利息相同。 　　 复利：俗称“利滚利”。是指在计算利息时，不仅要对本金计息，而且还要对前期已经生出的利息也逐期滚算利息。计息基础是前期的本利和，每期利息不相等。 §2.1.3.3 现值与终值的计算 为了计算方便,设定以下符号： I—利息? p—现值（本金）? F—终值（本利和） i—利率（折现率）? n —计息期数. 1.单利现值与终值的计算 ☆利息的计算 公式为： I=p·i·n ??? ???? ☆终值的计算 公式为:? F=p+I=p＋p×i×n =p（1+ i×n） ?? ☆现值的计算 ——是终值计算的逆运算,计算公式为:? p=F/(1+i×n) ☆实例 【例1】某人存入银行15万，若银行存款利率为5%， 5年后的本利和？（按单利计算） 【解析】根据单利终值的计算公式： 终值F=p（1+ i×n） =15×（1＋5％×5）＝18.75（万元） 【例2】某人希望在5年后取得本利和20万元，用以支付一笔款项。则在利率为5%，单利计息条件下，此人现在需要存入多少？ ??【解析】 p=F/(1+i×n)=20/（1+5×5%） =16（万元） 2.复利现值与终值的计算 既涉及本金的利息,也涉及以前年度的利息继续按利率计息的问题。 ? ★复利终值的计算（已知现值p,求终值F） ——按复利计算到期的本利和。 【例3】某人存入银行1000元，若银行存款利率为10%， 3年后的本利和？（按复利计算） 例1解： 第一年末本利和＝1000＋1000×10％＝1000＋100=1100 第二年末本利和＝1100＋1100×10％＝1100＋110=1210 第三年末本利和＝1210＋1210×10％＝1210＋121=1331 寻找规律： 1000＋1000×10％＝1000×（1＋10％）＝1000×（1.1） 1100＋1100×10％＝1000×（1＋10％）2＝1000×（1.21） 1210＋1210×10％＝1000×（1＋10％）3＝1000×（1.331） 由上计算可以得到由现值求终值的公式： F=P（1+i）n =P（F／P，i，n） 复利终值＝现值×复利终值系数 （1+i）n称为一次性收付款普通复利终值系数，用（F/P，i，n）表示，可以通过查阅“一元复利终值表”直接获得。查教材P497－499