第二章 货币的时间价值与理财.ppt

生活中，你几乎都会碰到一些这样的问题…… 你因购房欲向银行按揭贷款50万元，贷款期限20年，年利率为6.4%.你也许想了解如下问题: 采用等额本息法还款划算呢?还是等额本金法划算? 每个月应该还多少钱呢? 20年中你一共支付了多少利息? 一份诱人的保险计划: 钱先生为自己0岁的儿子购买了美满一生，选择5年期交，每年交费5万元，基本保险金额为7.62万元，其利益为： 一份诱人的保险计划: 关爱年金 自合同生效之日起至被保险人年满七十四周岁的年生效对应日止。若被保险人生存，本公司每年在合同的年生效对应日，给付关爱年金： 7.62 万×5%＝3,810元 分红回报：每年可享受分红 满期保险金 被保险人生存至年满七十五周岁的年生效对应日，本公司给付满期保险金38.1万，合同终止。 身故保险金 被保险人于合同生效（或复效）之日起两年内因疾病身故，本公司按所交保险费（不计利息）给付身故保险金，合同终止； 被保险人因意外伤害身故或于合同生效（或复效）之日起两年后因疾病身故本公司按下列规定给付身故保险金，合同终止。 身故保险金＝7.62万×身故时的交费年度数×110%。（最高41.91 万元） 一份诱人的保险计划: 一份诱人的保险计划: 如果钱先生的孩子活到了75岁，你知道这份保险投资的年回报率吗？ 当你碰到诸如此类的理财问题时…… 学习了货币时间价值的知识和技巧后，你就可以从容解决上述问题。 货币时间价值与投资的风险价值是财务管理的两大概念. 同等量的货币资金在不同的时点上具有不同的经济价值。 例如:你的公司为一个建筑工程项目招标,工期二年,价款2000万元,有两个实力相近的建筑商投标,A愿意自行先垫付投资,待工程结束后再收款,而B则要公司预付1000万元,余款待工程结束后再决算.你愿意选择哪一个? 不同时点上的货币资金其价值究竟相差多少? 一个有趣的设想:为你的子孙留10块钱! 假如你现在有一张存折上剩10元钱, 扔在抽屉忘了它的存在。很久的将来当你去世后。你的孩子发现了它并将它当成纪念品保存下来并传代。 千年以后，你的子孙萌生了一个想法，去银行兑现这笔存款。 如果按2%的利率，他可以取到多少钱？ 一、概念及实质 货币的时间价值：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 （一）现值与终值Present Value and Future Value 1、单利终值与现值的计算： FVt=PV×（1+r×t） PV=FVt÷（1+r×t） 2、复利终值和现值的计算。 复利终值的计算 求复利终值，就是求现在投入一笔资金，在复利计息方式下，若干期后包括本金和利息在内的未来价值。 FVt=PV×（1+r）t 复利终值系数 单利终值和复利终值的差别。 复利现值的计算 复利现值：指在将来某一时点上的一笔资金按复利计算的现在价值.或者说是为了在将来取得一定的本利收入而在现在必须投入的本金。 由终值求现值，叫做贴现。 两个实例 1、李先生现在有五万的闲钱，拟找一项回报稳定的投资，选择了五年期国债，利率6.01%。如果复利计息，五年后本利和是多少？ （二）年金（Annuity） 年金：指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。即定期、等额的系列收支。 1、后付年金（普通年金） 后付年金终值:是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。(零存整取的本利和) 后付年金现值：是指以后一定期间内每期期末等额的收付款项的复利现值之和。 例：李女士为在退休后维持一定的生活水准,拟投资一项保险.该项保险计划为30年,现在一次性交付本金20万元,未来30年每年末可返回14000元,她认为合理的投资回报率应该为7%，此项投资计划是否能满足她的要求? 关于净现值（Net Present Value) 那此项投资自身可达到的投资回报率是多少呢? 计算李女士的这项保险投资的内部报酬率: 案例分析: 国寿美满一生年金保险(分红型) 比较分析: 如果选择一年期定期存款连续投资呢？ 分析与讨论: 国寿美满一生年金保险(分红型) 2、永续年金(Perpetuity) 3、增长年金(Growing Annuity) 房产的估值 4、永续增长年金Growing perpetuity 在实际工作中，复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月或日。 例如：按揭贷款，按月等额归还，复利计息期为1个月。 投入本