财务管理计算题123.doc

《财务管理学》计算分析题标准答案 第二章：财务管理基本价值观念P52－53 （一）资金时间价值的计算： 1．（1）2007年年初该设备投资额的终值为：10*（1+10%）2 =121000（元） （2）2007年年初各年预期收益的现值之和为： 20000*0.9091+30000*0.8264+50000*0.7513 = 80593(元) 2．(1) 2007年年初对设备投资额的终值为:60000*(F/A,8%,2)(1+8%) = 134784(元) (2) 2007年年初各年预期收益的现值为:50000*(P/A,8%,3) = 128855(元) 3.此人现在应存入的现金为: 6000*(P/A,7%,10)*(P/F,7%,8) = 6000*7.0236*0.5820 = 24526.4(元) 或6000*[(P/A,7%,18) - (P/A,7%,8)] = 6000(10.0591 - 5.9713) = 24526.4(元) 4．此人每年年末应存入的现金为：40000 * 1/（F/A，6%，5）= 7096（元） 5．此人每年年末可提取的现金为：20000* 1/（P/A，6%，10）= 2717（元） 6．本利和（F） = 20（1+ 12%/12）60 = 36.33（万元） 7．根据题意，已知：P = 42000，A = 6000，N = 10，则：P/A =42000/6000=7=X X=7=（P/A，I，10）。查N=10时的1元年金现值系数表，在N=10一列上找不到恰好为X的系数值，于是找其临界值，分别为7.02367, 6.71017,其对应的利率分别为7%和8%,则I = 7% +( 7.0236-7)/(7.0236-6.7101)*(8%-7%) = 7%+0.075%=7.075%8%,可见该企业的借款利率低于预期的最低利率,所以不能按原计划借到款项。 （二）投资风险的衡量和决策： （1）三家公司的收益期望值：A公司23万；B公司24万；C公司8万。 （2）各公司收益期望值的标准离差：A公司：12.49 B公司:19.47 C公司:47.29 (3)各公司收益期望值的标准离差率:A公司:0.54 B公司:0.81 C公司:5.91 通过上述计算,作为一个稳健型决策者,自然应选择A公司在先投资。 （三）资金成本的计算： 1．债券成本 = 1000*10%*（1-33%）/1000*110%（1-5%） = 6.41% 2.留存收益成本 = D/V + g = I + g = 12%×（1+ 3%）+3%= 15.36% 3.(1)债券成本 = 10%*(1-25%)/(1-2%) = 7.65% (2)优先股成本 = 12%/(1-3%) = 12.37% (3)普通股成本 = 12%/(1-5%) + 4% = 16.63% (4)加权平均资金成本 = (2000/5000)*7.65% + (800/5000)*12.37% + (2200/5000)*16.63% = 12.36% 第三章，筹资概论 P88－89 1、债券发行价格的计算: （1）市场利率为3%时，P＝1000*5%（P/A，3%，5）+1000（P/F，3%，5）＝1091.61（元） （2）市场利率为5%，平价发行，P＝1000.45元(约等于1000元) (3)市场利率为8%时, P＝1000*5%（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）＝880.65（元） 2、改为：固定资产保持不变 CFN=100*(200/500-(40+60)/500)-600*10%*(1-60%)=-4万元 销售增长率＝（600－500）/500＝20% 表3-1-3 ABC公司销售百分比表 资产 占销售额百分比 负债及所有者权益 现金 9% 应付账款 8% 应收账款 12% 应付票据 12% 存货 19% 长期借款 不变动 固定资产净值 实收资本 不变动 留存收益 不变动 合计 40% 合计 20% 从上表可知,销售收入增加100元，必须增加40元的资金占用，同时有20元的自然资金来源，剩下20元必须筹集。现在销售收入增加100万元，因此需筹资20万元。 内部筹资：600*10%*（1－60%）＝24（万元）。 因此无需需对外筹资22（万元） 也可以用公式直接算出： 对外筹资需要量＝100*（40%－20%）－600*10%*（1－60%）＝-4（万元） 4、融资租赁租金的计算： A＝200000/（P/A，15%，4）＝70052.539（元） 5、利用商业信用放弃现金折扣资金成本的计算： 资金成本＝2%/