安信证券--苏宁易购：业绩符合预期,双线融合优势凸显.pdf

公司快报/ 苏宁易购 Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年09 月01 日 公司快报 苏宁易购 （002024.SZ） 证券研究报告 连锁 业绩符合预期，双线融合优势凸显 投资评级 买入-A ■业绩简述：2018 年1-6 月苏宁易购实现营业收入1106.78 亿元/+32.16% ； 维持评级 实现商品销售规模为1513.19 亿元/+44.63% ；实现归属于上市公司股东 6 个月目标价： 17.26 元 的净利润为60.03 亿元/+1959.41% ，归母扣非净利3268 万元/+116.66% ； 股价（2018-08-31） 12.38 元 若剔除出售阿里巴巴股份出售带来的利润影响，考虑经营性的理财投资 Table_M ar ketInfo 交易数据 收益，则公司实现归母扣非净利1.93 亿元/+49.72%。 总市值（百万元） 115,258.29 ■中报业绩逆势高增长，双线融合优势凸显。根据国家统计局数据，2018 流通市值（百万元） 72,382.75 年1-6 月社会消费品零售总额18 万亿元/+9.4% ，增速低于上年同期1pct ， 总股本（百万股） 9,310.04 流通股本（百万股） 5,846.75 消费品市场继续保持平稳、弱复苏的增长态势；在市场普遍对家电等产 12 个月价格区间 11.57/16.27 元 品预期较低的情况下，公司业绩保持高增长，凸显双线融合优势。 Tabl e_Chart 股价表现 ■线下快速展店，抢占市场。①截至6 月30