安信证券--天士力：业绩符合预期,看好公司研发管线驱动产品结构持续优化.pdf

公司快报/天士力 Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年08 月18 日 公司快报 天士力 （600535.SH） 证券研究报告 中成药 投资评级 买入-A 业绩符合预期，看好公司研发管线驱 首次评级 动产品结构持续优化 6 个月目标价： 26.75 元 股价（2018-08-17） 20.78 元 ■公司发布中报，上半年收入 84.76 亿元，同比增长16.68% ，净利润 Table_M ar ketInfo 9.25 亿元，同比增长22.32% ，扣非净利润8.33 亿元，同比增长12.39% ， 交易数据 总市值（百万元） 31,433.20 符合预期。处臵长期股权投资收益0.82 亿元，是表观净利润增速超过 流通市值（百万元） 31,433.20 扣非净利润的主要原因。经营性现金流净额6.35 亿元，大幅改善，主 总股本（百万股） 1,512.67 要是票据到期托收及票据贴现高于去年同期所致。单季度看，Q2 单季 流通股本（百万股） 1,512.67 度收入同比增长15.49% ，环比Q1 收入18.06%增速略微放缓。 12 个月价格区间 19.75/46.96 元