2025年3月量化行业配置月报：低估值反攻-250307-浙商证券-12页.pdf

证券研究报告|金融工程月报

金融工程月报报告日期：2025年03月07日

低估值反攻

——2025年3月量化行业配置月报

核心观点分析师：陈奥林

执业证书号：S1230523040002

主线切换，低估值反攻有望开启，看好小市值与顺周期的交集方向，建议关注基础化chenaolin@

工、汽车、新能源等方向的配置机会。分析师：徐浩天

执业证书号：S1230523090002

❑主线切换，低估值反攻有望开启。

xuhaotian@

交易面上来看，我们构建的拥挤度指标显示，经过近期调整后，截至3月5日，

通信、电子、计算机、传媒四行业拥挤度略有下降，但除传媒外仍然处于95%预相关报告

警分位阈值以上，调整可能尚未充分，市场上攻主线或将阶段性由科技成长切换1《DeepSeek每日精读研报

至低估值方向。Agent》2025.03.06

2《美国衰退交易？为时过早》

❑看好小市值与顺周期的交集方向，建议关注基础化工、汽车、新能源等方向的配2025.03.06

置机会。3《0924指增超额回撤再回

风格维度，我们基于龙虎榜数据构建的大资金活跃度指标目前仍处上行趋势，这顾：贝塔的优化》2025.03.05

意味着小盘风格或仍将相对占优。在市场成交活跃的背景下，若前期主线陷入调

整，市场的自发选择或是寻找其他低位补涨方向，而非选择红利进行防御。目前

来看，两会公布的政策力度基本符合市场预期，未来进一步的上行催化或来自基

本面的企稳修复。从高频数据来看，地产成交热度回升是当前较为显著的边际变

化，北上深的二手房成交量节后已基本修复至去年“924”政策后的高水平，“金

三”逐步成型，顺周期方向或逐步迎来基本面的顺风期。综合来看，或可关注顺

周期板块中整体市值偏小的细分行业，建议关注基础化工、汽车、新能源等方向

的配置机会。

❑机械设备、通信、计算机、电子四行业触发拥挤信号。

截至3月5日，机械设备、通信、计算机、电子四行业的拥挤度较高，位于滚动

3年的95%分位预警阈值以上，或需警惕股价潜在的波动风险。

❑综合策略最近一个月收益4.6%，相对行业等权指数及中证800的超额收益分别

为0.0%、1.1%。

我们在每月更新时，根据各个细分行业的景气度信号，配置景气上行及景气持平、

且拥挤度较低的行业，其中景气持平行业的权重设置为景气上行行业的一半，最

终形成综合配置策略。综合策略最近1个月（2025/2/7-2025/3/6）相对行业等权指

数及中证800的超额收益分别为0.0%和1.1%。

❑风险提示

1、本文板块配置建议基于量化模型得出，模型基于历史数据的统计归纳，结论未

来存在失效风险。2、本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的

推荐，亦不涉及对任何基金持仓股票的推荐。

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