【浙商证券-2025研报】浙商证券浙商早知道.pdf
证券研究报告|浙商早知道
报告日期：2025年03月07日
浙商早知道
2025年03月07日
：张延兵执业证书编号：S1230511010020
：021
：zhangyanbing@
市场总览
大势：周四上证指数上涨1.2%，沪深300上涨1.4%，科创50上涨3.5%，中证1000上涨2.1%，创业板指上涨2.0%，
恒生指数上涨3.3%。
行业：周四表现最好的行业分别是计算机（+5.0%)、传媒（+4.6%)、社会服务（+2.8%)、非银金融（+2.6%)、通
信（+2.4%)，表现最差的行业分别是银行（-0.6%)、钢铁（-0.4%)、公用事业（-0.1%)、石油石化（+0.2%)、交通
运输（+0.3%)。
资金：周四沪深两市总成交额为19064亿元，南下资金净流入65.3亿港元。
重要推荐
【浙商大制造中观策略邱世梁/周艺轩/姬新悦】斯菱股份（301550）公司深度：汽车售后市场轴承龙头，切入人
形机器人核心零部件赛道—
【浙商房地产杨凡/吴贵伦】新疆交建（002941）公司深度：立新疆大地，借基建春风—
【浙商家电张云添/文煊】德昌股份（605555）公司深度：踏浪前行，家电、汽零双轮驱动高成长—
重要观点
【浙商银行梁凤洁/陈建宇/徐安妮/周源】银行季度行业策略报告：在寂寞中上涨—
【浙商固收覃汉】债券市场专题研究：政府工作报告的四点启示—
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浙商早报
1市场总览
1、大势：周四上证指数上涨1.2%，沪深300上涨1.4%，科创50上涨3.5%，中证1000上涨2.1%，创业
板指上涨2.0%，恒生指数上涨3.3%。
2、行业：周四表现最好的行业分别是计算机（+5.0%)、传媒（+4.6%)、社会服务（+2.8%)、非银金融（+2.6%)、
通信（+2.4%)，表现最差的行业分别是银行（-0.6%)、钢铁（-0.4%)、公用事业（-0.1%)、石油石化（+0.2%)、
交通运输（+0.3%)。
3、资金：周四沪深两市总成交额为19064亿元，南下资金净流入65.3亿港元。
2重要推荐
2.1【浙商大制造中观策略邱世梁/周艺轩/姬新悦】斯菱股份（301550）公司深度：汽车售后市场
轴承龙头，切入人形机器人核心零部件赛道—
1、大制造中观策略-斯菱股份（301550）
2、推荐逻辑：“汽车轴承+机器人减速器”双轮驱动。汽车轴承龙头地位稳固，售后市场增长确定性强；
人形机器人前景广阔，公司有经验与技术协同双重优势。
1）超预期点
售后市场增长超预期，人形产品放量超预期
2）驱动因素
汽车后市场增长、车辆使用年限增长，人形放量
3）盈利预测与估值
预计2024-2026年公司营业收入为812/974/1214百万元，营业收入增长率为10.02%/19.94%/24.66%，归母
净利润为177/212/278百万元，归母净利润增长率为18.53%/19.43%/31.20%，每股盈利为1.61/1.93/2.53元，
PE为71.97/60.26/45.93倍
3、催化剂
汽车后市场增长、车辆使用年限增长，人形放量
4、风险因素
研发进度不及预期、产能扩张不及预期、原材料价格波动风险等
2.2【浙商房地产杨凡/吴贵伦】新疆交建（002941）公司深度：立新疆大地，借基建春风—
1、房地产-新疆交建（002941）
2、推荐逻辑：公司是新疆地区最大的交通基建公司之一，受益于新疆独特区位优势带动的基建需求旺盛
1）超预期点
①公司承接新疆省内外项目数量增加；②公司项