隆利科技-市场前景及投资研究报告-传统业务增长，OLED业务，第二成长曲线.pdf

公司报告|首次覆盖报告

隆利科技（300752）证券研究报告

2025年04月21日

投资评级

传统业务修复性增长，OLED新业务开启第二成长曲线行业电子/光学光电子

6个月评级买入（首次评级）

隆利科技成立于2007年8月16日，主要从事LED背光显示模组开发、生产和销售。隆利科技盈利能力强劲，当前价格18.16元

2021-2023年，受行业下行周期影响，公司营收承压，但管理层及时调整发展战略，2023年公司归母净利润4567.40目标价格27.6元

万元，实现了扭亏为盈。2024年上半年，公司盈利能力进一步提高，归母净利润达到5008.41万元。2023年，

公司销售费率/管理费率/财务费率分别同比下降7.78%/50.48%/70.60%，综合毛利率从6.4%提升至13.06%，改善基本数据

显著。公司坚持科技创新，2021-2023年，研发费用占营收比重分别为5.29%/6.72%/5.08%。截至2024年6月30

日，公司在Mini-LED相关领域有效申请专利共计167项。A股总股本(百万股)225.24

流通A股股本(百万股)153.98

隆利科技专注于MiniLED背光模组的设计、封装及生产，是中游环节的重要参与者。MiniLED背光模组具有高亮

A股总市值(百万元)4,090.42

度、可实现超大尺寸、成本低等多项优势，已大规模替代LCD显示产品。背光显示领域，近年MiniLED已被应用

流通A股市值(百万元)2,796.26

于手机，电脑等消费电子产品，苹果、三星等厂商纷纷推出搭载MiniLED技术的产品。笔记本、平板及车载显示

都是MiniLED背光有望渗透的潜在领域，未来有望迎来高速增长，据亿渡数据预测，2026年背光模组市场将达到每股净资产(元)5.10

1250亿元。隆利科技拥有技术、客户、成本等核心竞争力，在国内MiniLED背光模具行业竞争中处于先进阶段。资产负债率(%)38.91

在技术领域，自2016年以来，公司已投入大量资金及人力开展Mini-LED技术的研发，率先实现了多个应用领域一年内最高/最低(元)23.73/9.81

的技术突破，已经成功应用于车载显示、显示器以及VR