国泰海通2024年年报点评：多项业务表现优异，净利增幅释放弹性.pdf

证券Ⅱ

国泰海通2024年报概况：

国泰海通2024年实现营业收入433.97亿元，同比+20.08%；实现归母净利润130.24亿

元，同比+38.94%；基本每股收益1.39元，同比+41.84%；加权平均净资产收益率8.14%，

同比+2.12个百分点。2024年末期拟10派2.80元（含税），与中期已实施的10派1.50元

（含税）合并计算，2024年全年分派红利总额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净

利润的比率为48.05%，同比+10个百分点。

点评：

1.投资收益（含公允价值变动）、其他收入占比出现提高

2024年公司经纪、投行、资管、利息、投资收益（含公允价值变动）和其他净收入占比

分别为18.1%、6.7%、9.0%、5.4%、34.7%、26.1%，2023年分别为18.8%、10.2%、

11.3%、7.8%、26.3%、25.6%。

2024年公司投资收益（含公允价值变动）、其他收入占比出现提高，经纪、投行、资管业

务净收入以及利息净收入占比出现下降。其中，投资收益（含公允价值变动）占比提升的幅度

较为明显。

根据公司2024年年报披露的相关信息，报告期内公司其他收入主要为:1.政府补助及手续

费返还收入，本期合计为8.34亿元，同比-17.81%；2.销售大宗商品收入及其他，本期合计为

98.39亿元，同比+26.08%。

图1：2016-2024年公司收入结构

经纪投行资管利息投资收益（含公允）其他

100%0.9%3.2%

12.5%

90%19.4%18.6%23.1%26.3%25.6%26.1%

80%30.4%29.4%

26.2%

70%26.2%

30.1%

60%17.9%28.0%21.9%26.3%

24.3%34.7%

50%9.3%26.1%17.5%16.2%13.1%13.4%7.8%

40%7.6%

30%13.8%11.5%6.7%5.6%4.4%4.2%4.6%11.3%5.4%

10.6%9.5%12.2%9.0%