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注会财管（2018）第七章价值评估章节练习
一、单项选择题
1.下列对于概念的理解，表述不正确的是（）。
A.是基于未来的一种合约
B.的执行日期是固定的
C.的执行价格是固定的
D.可以是“买权”也可以是“卖权”
2.关于的标的资产，下列理解不正确的是（）。
A.的标的资产不能是实物资产
B.的源生公司并不能
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《财务成本管理》期权价值评估
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01期权基础理论
01期权的概念期权是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出某种资产的权利的金融工具
期权合约规定了买卖双方的权利与义务，但卖方需履行义务，买方则可以选择执行或放弃
期权的价值在于其提供未来决策的灵活性02期权类型概述看涨期权赋予持有者未来以特定价格购买资产的权利
看跌期权赋予持有者未来以特定价格出售资产的权利
美式期权可以在到期前的任何时间执行，欧式期权仅能在到期日执行03期权与其他金融工具的比较与股票相比，
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第六章期权价值评估(下)习题纯享
1.【2021年真题改编】甲公司是一家上市公司，当前每股市价60元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票。两种期权的执行价格均为70元，到期时间均为三个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利。
预期三个月后的股价或者上涨26元，或者下跌14元。三个月无风险报酬率0.8%。乙公司计划买入10万股甲公司股票，同时买入10万份看跌期权并持有至到期。要求：
(1)利用套期保值原理，计算套期保值比率和每份看涨期权的价值。
(2)利用看涨期权—看跌期权平价定理，计算每份看
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票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌
期权可卖出1股股票。两种期权的执行价格均为70元，到期时间均为三个月，期权到期前，甲
公司不派发现金股利。
预期三个月后的股价或者上涨26元，或者下跌14元。三个月无风险报酬率0.8%。
乙公司计划买入10万股甲公司股票，同时买入10万份看跌期权并持有至到期。
要求：
（1）利用套期保值原理，计算套期保值比率和每份看涨期权的价值。
（2）利用看涨期权—看跌期权平价定理，
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第六章期权价值评估(上)
知识点1金融衍生品交易的基本认识
衍生工具是从原生工具中派生的一种合同，其价值随原生工具价格的波动而波动。该原生工具也叫基础资产或标的资产，可以是金融资产或实物资产，如股票、债券、原油、铜等。
常见的衍生工具包括远期合约、期货合约、互换合约、期权合约等。与基础资产相比，衍生工具在交易方面具有未来性、灵活性、杠杆性、风险性、虚拟性等特点。
一、远期合约
远期合约(forwardcontract)是合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换资产的合约，该合约会指明买卖的商品或金融工具的种类、价格及交割结算的日期。
远期合约通常不在交易所内交易，而是场
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第六章期权价值评估（上）
知识点1金融衍生品交易的基本认识
衍生工具是从原生工具中派生的一种合同，其价值随原生工具价格的波动而波动。该原生工
具也叫基础资产或标的资产，可以是金融资产或实物资产，如股票、债券、原油、铜等。
常见的衍生工具包括远期合约、期货合约、互换合约、期权合约等。与基础资产相比，衍生
工具在交易方面具有未来性、灵活性、杠杆性、风险性、虚拟性等特点。
一、远期合约
远期合约（forwardcontract）是合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换资产
的合约，该合约会指明买卖的商品或金融工具的种类、价格及交割结算的日期。
远期合约通常不在交易所内交易，
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第六章期权价值评估(下)
前言：
从20世纪50年代开始，现金流量折现法成为资产估值的主流方法，任何资产的价值都可以用预期未来现金流量的现值来估值。
现金流量折现法估值的基本步骤是：
首先，预测资产的期望现金流量；
其次，估计投资的必要报酬率；
最后，用必要报酬率对现金流量折现。
人们曾力图使用现金流量折现法解决期权估值问题，但是一直没有成功。问题在于期权的必要报酬率非常不稳定，期权的风险依赖于标的资产的市场价格，而市场价格是随机变动的，现金流量折现法也就无法使用。因此，必须开发新的模型，才能解决期权定价问题。
1973年，布莱克－斯科尔斯期权定价模型被提出，人们终于找到了
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前言：
从20世纪50年代开始，现金流量折现法成为资产估值的主流方法，任何资产的价值都可
以用预期未来现金流量的现值来估值。
现金流量折现法估值的基本步骤是：
首先，预测资产的期望现金流量；
其次，估计投资的必要报酬率；
最后，用必要报酬率对现金流量折现。
人们曾力图使用现金流量折现法解决期权估值问题，但是一直没有成功。问题在于期权的必
要报酬率非常不稳定，期权的风险依赖于标的资产的市场价格，而市场价格是随机变动的，现金
流量折现法也就无法使用。因此，必须开发新的模型，才能解决期权定价问题。
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第六章期权价值评估（上）习题纯享
1.【例·多选题】甲公司签订合同承诺12月份向客户出售200吨白糖，为规避风险，甲公
司以5600元/吨的价格购入现货白糖200吨，同时在期货交易所以5700元/吨的价格卖出12月
份到期的白糖期货200吨。12月份合同到期时，白糖现货和当月期货市场价格均为5500元/吨，
甲公司以该价格向客户售出白糖200吨，并买入当月期货200吨平仓。下列说法中正确的有
（）。
A.甲公司的行为属于期货多头套期保值
B.甲公司的行为属于期货空头套期保值
C.期货市场和现货市场的盈亏合计是20000元
D.期货市场和现货市场的盈亏合计是－20000元
2
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1.【例·多选题】甲公司签订合同承诺12月份向客户出售200吨白糖，为规避风险，甲公司以5600元/吨的价格购入现货白糖200吨，同时在期货交易所以5700元/吨的价格卖出12月份到期的白糖期货200吨。12月份合同到期时，白糖现货和当月期货市场价格均为5500元/吨，甲公司以该价格向客户售出白糖200吨，并买入当月期货200吨平仓。下列说法中正确的有
()。
A.甲公司的行为属于期货多头套期保值
B.甲公司的行为属于期货空头套期保值
C.期货市场和现货市场的盈亏合计是20000元
D.期货市场和现货市场的盈亏合计是－20000元
2.【例
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第六章期权价值评估上（）习题纯享
L【例•多选题】甲公司签订合同承诺2月份向客户出售200吨白糖，为规避风险，甲公
司以5600元/吨的价格购入现货白糖200吨，同时在期货交易所以5700元/吨的价格卖出2月
份到期的白糖期货200吨。12月份合同到期时，白糖现货和当月期货市场价格均为5500元/吨，
甲公司以该价格向客户售出白糖200吨，并买入当月期货200吨平仓。下列说法中正确的有
（）。
A.甲公司的行为属于期货多头套期保值
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CPA 财务成本管理 第39讲 期权价值评估原理(一)复制原理.pdf
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5銆丄C 銆傝繕鏄€冭〃鏍笺€
6銆丄 銆傝繖閬撻绋嶅井娉ㄦ剰
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7.讲义_财务成本管理_基础精讲第六章 期权价值评估.docx
第六章期权价值评估
第六章期权价值评估
第1页
第六章期权价值评估
第01讲衍生工具概述
考情分析
本章主要介绍了期权价值评估的相关知识，涉及到的原理、模型较多，内容抽象，学习难度很大，是注会财管学习中的又一只拦路虎。
近些年来，本章常以计算分析题的形式进行考核。从试题考核思路看，一般都不会超过教材例题，所以对于本章的学习，应当以课堂例题为主线，弄懂吃透计算公式和基本原理。
知识框架
第1节衍生工具概述
衍生工具种类
衍生工具交易特点
衍生工具交易目的
一、衍生工具种类
远期合约
最简单的衍生工具，合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换资产的合约，指明买卖的商品或金融工具的种类、价格及交
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注册会计师《财务成本管理》第六章期权价值评估
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考情分析
本章主要介绍了期权价值评估的相关知识，涉及到的原理、模型较多，内容抽象，学习难度很大，是
注会财管学习中的又一只拦路虎。
近些年来，本章常以计算分析题的形式进行考核。从试题考核思路看，一般都不会超过教材例题，所
以对于本章的学习，应当以课堂例题为主线，弄懂吃透计算公式和基本原理。
知识框架
第1节衍生工具概述
衍生工具种类
衍生工具交易特点
衍生工具交易目的
一、衍生工具种类
最简单的衍生工具，合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换资产的合约，
远期合约指明买卖的商品或金融工具的种类、价格及
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注册会计师（财务成本管理）第七章 期权价值评估题库大全.doc
试卷第PAGE22页共NUMPAGES22页
注册会计师（财务成本管理）第七章期权价值评估题库大全
姓名:_____________年级:____________学号:______________
题型
选择题
填空题
解答题
判断题
计算题
附加题
总分
得分
评卷人
得分
1、某人售出1股执行价格为100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权。如果1年后该股票的市场价格为80元，则该期权的到期日价值为（）元。
A、20
B、－20
C、180
参考答案：B
答案解析：空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）＝－Max（100－80，0）＝－20（元）
2、某投资人购买了
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财务管理章节练习企业价值评估.pdf
章节练习_第八章企业价值评估
一、单项选择题（）
1、
下列有关价值评估的表述中，不正确的是（）。
A、企业价值评估的对象是企业整体的经济价值
B、企业整体价值是企业单项资产价值的总和
C、价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效
D、在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义
2、
某企业以的形式并购另一家企业时，企业价值评估的对象是（）。
A、实体价值
B、股权价值
C、净价值
D、价值
3、
下列关于少数股权价值与权价值说法不正确的是（）。
A、我们看到的股价，通常只是衡量少数股权的价值
B、权溢价=V（新的）+V（当前）
C、买入企业的少数股权，是承认企