房地产行业2025年4月基本面趋稳，布局地产板块.docx
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内容目录
TOC\o1-1\h\z\u行业：成交量保持平稳 4
板块：本月跑输沪深300指数2.7个百分点 7
投资策略 8
风险提示 8
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图表目录
图1：历年30城新建商品房单日成交7天移动平均（万㎡） 4
图2：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 4
图3：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 4
图4：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 5
图5：30城新建商品房成交面积累计同比 5
图6：历年18城二手住宅单日成交7天移动平均（套） 5
图7：一线城市单日成交7天移动平均（套） 6
图8：二线城市单日成交7天移动平均（套） 6
图9：三线城市单日成交7天移动平均（套） 6
图10：18城二手住宅成交套数累计同比 6
图11：不同城市能级二手房价格月环比 7
图12：不同城市能级二手房活跃度 7
图13：上期报告发布至今主流地产股涨幅 7
图14：地产板块PE变化 7
图15：上期报告发布至今各板块涨幅 8
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行业：成交量保持平稳
从日频跟踪来看，30城新建商品房成交量平稳增长。截至目前，30城新建商品房当年累计成交1930万㎡，同比+5；其中，北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为-15、+23、+33、+80；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为+21、-5、+12。
图1：历年30城新建商品房单日成交7天移动平均（万㎡）
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资料来源：资料来源：资料来源：图2：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 图3：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡）
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资料来源：资料来源：图4：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 图5：30城新建商品房成交面积累计同比
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从日频跟踪来看，18城二手住宅成交量保持平稳。截至目前，18城二手住宅当年累计成交19.4万套，同比+31；其中，北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成交套数累计同比分别为+32、+61、+34、+54；一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+39、+29、+27。
图6：历年18城二手住宅单日成交7天移动平均（套）
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资料来源：资料来源：资料来源：资料来源：图9：三线城市单日成交7天移动平均（套） 图10：18城二手住宅成交套数累计同比
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从价格方面看，截至目前一线、强二线、弱二线、三线城市的二手房价格月环比分别为-0.6、-1.3、-1.1、-0.7，保持正常波动区间。从城市活跃度来看，一线、强二线、弱二线、三线活跃度均已到达去年9月水平。
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冰山数据、
资料来源：资料来源：图12：不同城市能级二手房活跃度
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冰山数据、
板块：本月跑输沪深300指数2.7个百分点
自上期策略报告发布至今，房地产板块下跌3.9，跑输沪深300指数2.7个百分
点，在31个行业中排25名。根据一致预期，按最新收盘日计，板块2025年动态PE为30.3倍。
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图13：上期报告发布至今主流地产股涨幅 图14：地产板块PE变化
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资料来源：资料来源：资料来源：图15：上期报告发布至今各板块涨幅
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投资策略
当前新房二手房销售基本面逐渐企稳，量价虽有背离但价格跌幅有收敛