宏观经济学知识点第三章.doc

　货币的需求与供给 一、货币的需求（流动性偏好） （一）货币需求动机 1.交易动机（收入高 持币多） 2.谨慎动机（收入高 持币多） L1=L1(y）=ky 投机动机 解：m=100/1.2=83.33元 货币需求函数 实际货币需求函数 L=L1+L2=L1(y）+L2(r) =ky-hr 名义货币需求函数 L=（ky-hr）P L与利率的关系 利率高，L小 利率低，L大 曲线向右下方倾斜 二、货币的供给 1.狭义货币供给M1 硬币、纸币、银行活期存款 2.广义货币供给M2 M1+定期存款 3.广义货币供给M3 M2+政府债券 4.名义货币供给量M 5.实际货币供给量m=M/P 三、货币供求均衡和利率决定 货币供给量是外生变量，是一固定值是否有循环推论之嫌 例：银行年利率是5%，通货膨胀率是7%，则10000元存入银行年收益或亏损是多少？ 解：10000*（5%-7%）=-200元 2. 投资（需求）函数： i=i（r）=e-dr e：自主投资 d：投资需求对利率变动的反应程度 3.投资需求曲线：投资的边际效率曲线 PS:在其他条件不变的情况下，利率水平降低，借款成本减少，投资需求扩大。这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率。 （二）投资收益 １．资本边际效率 MEC (Marginal Efficiency of Capital） （１）定义：使资本收益的现值等于资本供给价格（或重置成本）的贴现率。 （２）贴现率：将未来支付改变为现值所使用的利率 PS:投资边际效率曲线与资本边际效率曲线 资本边际效率曲线：指在资本商品价格不变的前提下利率与投资水平的关系。（理论上） 投资边际效率曲线：指在资本商品价格发生变化的前提下利率与投资水平的关系。（实际上） 一、?????????? 企业的投资决策 1、看是否有净现值： 确定一个必需的投资报酬率 净预期的每年收益折算成现值 如果现值大于期初投资额，说明有净现值，可以投资 2、看是否有净收益率： 确定一个必需的投资报酬率 预期收益率 – 投资报酬率=净收益率 看其是否大于0 例：某企业有一笔金额为40000元的资金欲进行某项投资，投资期为5年，预期每年年末可 获收益10000元，则：1）投资报酬率为6%时，企业是否需要从事这项投资？ 现值=10000/1.06+10000/1.062+……+10000/1.065 =4212340000 所以可以投资 而当投资报酬率为8%时，现值为39927，小于40000，所以不可以投资。 或者现值=10000/X+10000/X2+……+10000/X5=40000，X大于`1.06，可以投资。 ２．银行定期存款本利和（收益）计算公式： R=R0*(1+ｒ)ｎ ３．已知收益R、贴现率ｒ，求现值 R0＝R/(1+ｒ)ｎ ４．资本边际效率公式：投资ｎ年，各年预期收益是R1、R2、R3…Rｎ，第ｎ年残值为J，贴现率为ｒ，现值R 推论：供给价格既定，收益与贴现率成正比；预期收益既定，供给价格与贴现率成反比 （三）投资决定 １．资本边际效率与市场利率比较法 前者大，可投资；后者大，不投资 投资未来收益的现值分析法，现值大于投资供给价格，可投资；现值较小，不投资 例1：某企业用35000美元进行某个项目投资三年，第一年收益11000美元，第二年收益12100美元，第三年收益13310美元，假如实际利率是10%，请问这个项目是否值得投资？ 解：预期收益的现值为 11000/(1+10%) +12100/(1+10%)2 +13310/(1+10%)3 =10000+10000+10000=30000美元 该现值小于投资供给价格35000美元，不值得投资。 例2：（课后习题9） 一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单,每个项目都需要花费100万美元,但这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内回收120万美元;第二个项目将在三年内回收125万美元;第三个项目将在四年内回收130万美元.哪些项目值得投资? 如果预期利率是5%，你的答案有变化吗(假设价格稳定)? 解：第一个项目现值：120/1.032=113万美元,大于100万美元，可以投资 第二个项目现值：125/1.033=114.4万美元，可投资 第三个项目现值：130/1.034=115.5万美元，可投资 ２．如利率为5%，则现值分别是 108万美元，108万美元，107万美元，也都可以投资 例3：（课后习题10）假定每年通货膨胀率是4％,上题中回收的资金以当时的名义美元计算，这些项目仍然值得投资吗？ 解：因为实际利率＝名义利率－通胀率 所以本