第五章 项目投资管理.pptx

财务管理多媒体课件会计学院陈四清教授第五章项目投资管理

第五章项目投资管理第五章项目投资管理[教学内容]现金流量分析投资决策财务评价指标投资决策财务评价指标的应用项目投资风险分析[教学重点和难点]现金流量分析投资决策财务评价指标及其应用

第五章项目投资管理第一节项目投资概述★项目投资：是以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。★项目投资特征○影响年限长○投资数额大○投资集中、回收分散○变现能力差★项目投资决策程序★项目投资决策需考虑的基本要素○资金时间价值○风险价值○现金流量○资金成本

第五章项目投资管理第二节投资项目现金流量估算一、现金流量的概念及构成现金流量：是指由一个投资项目引起的、在未来一定期间内所发生的现金支出和现金收入的数量。按现金流动方向分：现金流出量现金流入量现金净流量=现金流入量－现金流出量

第五章项目投资管理按现金流量发生的时间分：★初始现金流量：项目开始时（1）固定资产投资支出；（2）流动资产投资支出；（3）其他投资费用支出；（4）原有固定资产变价净收入。

第五章项目投资管理★营业现金流量：生产经营过程中（1）增加的营业收入（或成本降低额）；（2）付现的营运成本：（3）所得税支出。★终结现金流量：项目结束时（1）固定资产残值收入或中途变价收入；（2）流动资产投资收回。

第五章项目投资管理二、现金流量（NCF）估算营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税=（营业收入－营业成本－期间费用）×（1－所得税率）＋折旧费=（营业收入－付现成本－折旧费）×（1－所得税率）＋折旧费=净利＋折旧费有借款时=净利＋折旧费－本金偿还额

第五章项目投资管理第三节项目投资决策财务评价指标静态指标：不考虑资金时间价值的指标投资回收期、平均报酬率动态指标：考虑资金时间价值的指标净现值、现值指数、内含报酬率一、静态评价指标★投资回收期（PP）是指收回全部投资所需的时间

第五章项目投资管理1、计算2、决策投资回收期：预测值≤要求值，可行；预测值＞要求值，不可行；投资回收期短的方案优3、优点：①简便易行；②反映了项目投资回收能力；③可减少承担风险的可能性。缺点：①未考虑资金时间价值；②未顾及回收期后的现金流量。

第五章项目投资管理★平均报酬率1、决策投资收益率：预测值≥要求值，可行预测值＜要求值，不可行投资收益率高的方案优2、优点：①简明易懂；②考虑了项目整个寿命期内的现金流量缺点：没有顾及货币时间价值

第五章项目投资管理二、动态评价指标★净现值（NPV）NPV：是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。NPV=未来报酬总现值－投资额现值1、决策：NPV≥0方案可行NPV0方案不可行投资额相同的多个方案比较，NPV大的方案优2、优点：①考虑了整个寿命期内的收益；②考虑了货币时间价值；③考虑了最低报酬率。

第五章项目投资管理缺点：①贴现率选择不当可能导致决策失误；②不能反映投资效率；