第四章 证券投资的中观层面分析.ppt

2008年2月 第四章 股票价格的中观层面分析 第一节 产业分析 第一节 行业分析 为什么要对行业进行分类？（盈利的关联性） 影响盈利变化的因素：需求及其增长，原材料及其价格，技术及生产工艺 分类具体标准：劳动对象的同类性，产品效用的相似性，生产技术的一致性，劳动资料的相同性 1. 《上市公司行业分类指引》中的分类方法 1.1 分类原则与方法 1.2 编码方法 2. 证券分析常用分类法 1.1 分类原则与方法 以上市公司营业收入为分类标准，采用合并报表的数据。 当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50％， 则将其划入该业务相对应的类。 当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50％ 时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30 ％，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。 1.2 编码方法 将上市公司的经济活动分为门类、大类两级，中类作为支持性分类参考。由于上市公司集中于制造业，指引在制造业的门类和大类之间增设辅助性类别（次类）。 与此对应，总体编码采用层次编码法，类别编码采取顺序编码法，门类为单字母升序编码；制造业下次类为单字母加一位数字编码，大类为单字母加两位数字编码，中类为单字母加四位数字编码 。 A 农林牧渔业 A01 农业 A0101 种植业 A0199 其他农业 A03 林业 A05 畜牧业 A07 渔业 A09 农林牧渔服务业 B 采掘业 B01 煤炭采选业 B03 石油和天然气开采业 C1 纺织服装皮毛 C11 纺织业 C13 服装及其他纤维制品制造业 C14 皮革毛皮羽绒及制品制造业 C2 木材家具 C21 木材加工及竹藤棕草制品业 C25 家具制造业 C3 造纸印刷 C31 造纸及纸制品业 C35 印刷业 C6 金属非金属 C61 非金属矿物制品业 C65 黑色金属冶炼及压延加工业 C67 有色金属冶炼及压延加工业 C69 金属制品业 C7 机械设备仪表 C71 普通机械制造业 C73专用设备制造业 C75 交通运输设备制造业 E 建筑业 E01 土木工程建筑业 E05 装修装饰业 F 交通运输仓储业 F01 铁路运输业 F03 公路运输业 F05 管道运输业 F07 水上运输业 F09 航空运输业 F11 交通运输辅助业 F19 其他交通运输业 F21 仓储业 2.1 行业景气度与经济周期和经济增长的关联分析 成长性行业 周期性行业 稳定性行业 2.2 行业生命周期分析 初创期 成长期 成熟期 衰退期 2.3 行业竞争状况分析 现有企业间的竞争 新加入者的竞争威胁 替代产品的威胁 买方的议价能力 供应商的议价能力 2.4 影响产业兴衰的因素 技术进步 政府的影响和干预（产业范围、促进或限制作用） 相关产业的变动（上游、下游、替代产品、互补产品） 社会习惯改变（消费结构及消费文化变化） 经济全球化 3 行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析） 3 行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析） 第二节 区域分析 * 证券投资分析 第四章 证券投资的中观层面分析 产业分析 地域分析 行业分类方法 产业投资价值分析 影响因素的定性分析 行业收益性与成长性的分析与预测 1、上市公司行业分类指引的分类方法( 2 0 0 1 / 0 4 / 0 3 ) B05 黑色金属矿采选业 B07 有色金属矿采选业 B09 非金属矿采选业 B49 其他矿采选业 B50 采掘服务业 C 制造业 C0 食品饮料 C01 食品加工业 C03 食品制造业 C05 饮料制造业 C4 石油化学塑胶塑料 C41 石油加工及炼焦业 C43 化学原料及化学制品制造业 C47 化学纤维制造业 C48 橡胶制造业 C49 塑料制造业 C5 电子 C51 电子元器件制造业 C55 日用电子器具制造业 C57 其他电子设备制造业 C59 电子设备修理业 C76 电器机械及器材制造业 C78 仪器仪表及文化办公用机械制造业 C8 医药生物制品 C81 医药制造业 C85 生物制品业 C99 其他制造业 D 电力煤气及水的生产和供应业 D01 电力蒸汽热水的生产和供应业 D03 煤气生产和供应业 D05 自来水的生产和供应业 G 信息技术业 G81 通信及相关设备制造业 G83 计算机及相关设备制造业 G85 通信服务业 G87 计算机应用服务