证券投资学(第四章).pptx

第四章证券市场第一节证券市场的构成一、证券市场的参与者（一）证券市场主体（二）证券市场中介（三）自律性组织（四）证券监管机构

（一）证券市场主体1.证券发行人2.证券投资者机构投资者个人投资者

1引导资金流动、实现资源有效合理配置功能2完成资金转化功能3决定证券价格的功能4传播信息功能6证券市场为中央银行宏观经济调控提供了新的途径。5实现资本增殖的功能二、证券市场的功能

按市场职能分类，可以分为证券发行市场和证券流通市场按证券的性质不同，分为股票市场、债券市场和基金市场按交易组织形式的不同，分为交易所市场和柜台交易市场三、证券市场的类型

债券的发行债券发行及其目的债券发行的方式我国国债的发行金融债券的发行第二节证券发行市场业务

公开招标方式01模式一以价格为标的的荷兰式招标，02模式二以价格为标的的美国式招标，03模式三以缴款期为标的的荷兰式招标，04模式四以缴款期为标的的美国式招标，05模式五以收益率为标的的荷兰式招标，06模式六以收益率为标的的美国式招标，07（三）我国国债的发行

030201承购包销方式各金融机构按一定条件向财政部或地方财政部门承销国债，并由其在市场上分销，未能发售的余额由承销商购买的发行方式。行政分配方式

5%55%30%10%股票发行的目的与条件股票的承销发行股票的发行股票的发行方式二股票的发行

包销一是全额包销二是余额包销代销1.股票的承销发行

第三步承销商根据“公开、公平和公正”的原则，在规定的日期，在公证机关监督下，按照规定的程序，对所有股票认购申请表进行公开抽签；认购证方式认购证方式又称为认购证抽签发行方式，其具体的做法是：第二步投资者申请并购买认购证；第一步承销商于招募时向社会公众投资人公开发售股票认购申请表（认购证），每一单位的认购证代表一定数量的认股权利，并标注号码；从发售认购证到最后缴款，整个过程约1个月左右。由于该方式发行环节多，工作量大，认购成本过高，发行时间较长，现已不采用。第四步确认中签号并按照规定程序公告，投资人持中签申请均表在指定地点缴纳股款。2.股票的发行方式

231第一步承销商在招募期内通过指定的银行机构无限量地向社会投资者发售专项定期定额存单，由社会投资者认购；第二步承销商根据存单的发售数量、批准发行股票数量及每张存单可认购股份数量确定中签率，通过公开摇号抽签方式决定中签者；第三步中签者按规定要求办理缴款手续。（2）储蓄存单方式

010203上网定价、竞价方式全额预缴、比例配售方式市值配售方式

第三步上网申购当日(T十0)，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格，填写委托单申报认购。证券交易所在申购日起3个工作日内冻结所有投资者申购资金；A、上网定价发行的具体做法：第二步投资者在申购委托前把申购款全额存入与办理该发行的证券交易所联网的证券营业部指定的交易保证金账户；第一步主承销商在证券交易所设立股票发行专户和申购资专户；第四步申购后第一天(T十1)，由证券交易所的登记结算公司将申购资金冻结在申购专户中；（3）上网定价、竞价方式

No.3第五步申购后的第二天(T十2)，证券交易所的登记结算公司配合主承销商和会计师事务所对申购资金进行验资，由会计师事务所出具验资报告，以实际到位资金作为有效申购进行连续配号，由证券交易所将配号传送至各证券营业部，并公布中签率；第六步申购后第三天(T十3)，由主承销商负责组织摇号抽签，并于当日公布中签结果。证券交易所根据抽签结果进行清算交割和股东登记；第七步申购日后第四个工作日，证券交易所将认购款项划入主承销商指定账户;主承销商次日将款项划入发行公司指定账户，对未中签部分的申购款予以解冻。No.2No.1

B、上网竞价发行的具体做法：1第一步在规定的发行期间，由投资者以不低于发行底价的价格竞价购买。然后由交易系统主机根据投资者的申购价格，按照“价格优先、同价位时间优先”的顺序从高价位到低价位依次排队。承销商根据实际认购总额应当等于拟发行总量(且不低-滤价)的原则累计计算，当认购数量恰好等于发行数量时的价格，即为发行价格。凡高于或等于该价格的有效申报均可按发行价认购，由交易系统自动成交；2第二步承销商将股票发行价和竞价发行结果按规定程序公告。如果发行底价之上的有效认购低于发行数量，则发行价格等于发行底价，认购不足的剩余部分按承销协议处置。3

A、“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式本发行方式分为申购、冻结及验资配售、余款即退三个阶段。具体程序是：第二步投资者在规定的申购时间(现为3个连续工作日)将全额申购款存入在收款银行开设的专户申，其中机构股票账户的申购量不得超过公司发行后总股本的5%