餐饮旅游行业2018年第二季度投资策略：拥抱消费升级红利，把握旅游行业结构性机会.pdf

餐饮旅游行业 2018 年第二季度投资策略 投资策略●餐饮旅游行业 2017 年3 月28 日星期三 爱建证券有限责任公司 拥抱消费升级红利，把握旅游行业结构性机会 财富管理研究所 投资要点： 2018 年春节黄金周出游数据再创新高。今年春节全国共接待游客3.86 亿人次，同比 分析师：刘孙亮 增长12.1%，实现旅游收入4,750 亿元，同比增长12.6%。传统景区景点延续火热，全 TEL：02125517 域旅游新产品新业态备受青睐。中国游客从近200 个国内主要城市到达全球68 个国家 E-mail:liusunliang@ 和地区、730 个国内外城市。今年除夕至正月初六全国零售和餐饮企业实现销售额约 执业编号：S0820513120002 9,260 亿元，比去年春节黄金周增长10.2%。 联系人：方采薇 回顾2017 年旅游行业发展情况，全年国内旅游人数达50.01 亿人次，人均旅游花费 TEL:02128110 从2000 年的427 元增至2017 年914 元。城乡居民旅游人次和人均花费均呈现稳步增 E-mail:fangcaiwei@ 长态势。2017 年入境游增长低迷，同时出境游增速亦趋缓。政策利好带来免税销售的 行业评级：同步大市 高增长。酒店出租率数据持续向好，平均房价变化情况分化明显，三星级酒店强劲复 （维持） 苏、四星级酒店保持稳定、五星级酒店持续下滑。RevPAR 方面三星级酒店持续上升、 1.30 60 四星级酒店保持稳定、五星级酒店持续下降。我国餐饮收入维持较高增长速度，长期 1.20 40 保持在10%-12%增速区间。 1.10 从二级市场表现来看，2018 年一季度餐饮旅游行业逆势上涨，在中信29 个一级行业 1.00 20 0.90 指数中，旅游行业涨幅位列第一，截至3 月27 日收盘，本年度涨幅为7.74%。目前行 0.80 0 业整体估值为沪深300 动态PE 的近4 倍，仍有一定的弹性空间。在行业内部，个股分 17-03 17-09 18-03 化依旧明显。34 个股票中11 个上涨，免税龙头中国国旅继续领跑。 沪深300 餐饮旅游(中信) 从经营数据、战略方向来看，中端酒店是目前各大酒店集团着力布局、发展的重点领 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所