2018年第二季度基金投资组合分析：持股比例为三年内第二高，看好消费类行业.docx

1基金持仓结构汇总分析－股票持仓比重为 2015 年二季度以来第二高截至 7月 21日，按规定应该披露 2018年第二季度投资组合的基金管理公司的基金已全部公布完毕。截至 2018年 4月 22日，全国已发公募产品的基金管理公司达 123家，全部基金数量 4975只。上证综合指数在 2018年 3月 30日的收盘点位为 3168.90点，2018年 6月 29日的收盘点位为 2847.42点，累计跌幅为 10.14%。此期间上证综合指数呈现大幅下跌，此后在 7 月 6 日创出 2016 年 3 月 2 日以来的新低 2691 点。2018年第二季度处于上市公司 2017年年报尾声、2018年一季报期间、2018年半年报披露之前，基金经理们在此期间会做怎样的持仓调整呢？我们不妨根据天相系统的基金组合数据情况，洞察机构投资者的持仓变化。剔除货币基金和债券型基金，我们仅选取股票型和混合型基金，并剔除不可比的基金， 来进行对比分析。从已经公布报告的基金股票持仓汇总情况看，2018年第二季度偏股基金股票持仓占净值的比例由 2018年第一季度的 71.28%下降至 70.99%，环比下降了 0.83个百分点，而前一季度环比上升了 6.10个百分点。这说明基金经理在 2018年第二季度的持仓比例下降，仍为 2015年二季度以来第二高。其中，可比的封闭式基金从 2018年第一季度的 83.73%下降至 2018年第二季度的 78.04%，减仓幅度为 5.69个百分点，前一季度减仓幅度为 0.04个百分点；开放式基金（非货币）由 2018年第一季度的 35.71%下降至 2018年第二季度的 33.30%，减仓幅度为 2.41个百分点，前一季度减仓幅度为 0.91个百分点； 股票型基金由 2018年第一季度的 84.57%下降至 2018年第二季度的 84.43%，减仓幅度为0.14 个百分点，前一季度增仓幅度为 0.12 个百分点；混合型基金的仓位由 2018 年第一季度的 65.65%下降至 2018 年第二季度的 65.35%，减仓幅度为 0.30 个百分点，前一季度增仓幅度为 0.76 个百分点。从前十大重仓股占基金净值的比重看，由 2018年第一季度的 36.93%微升至 2018年第二季度的 36.98%。从持股集中度看，由 2018年第一季度的 51.81%上升至 2018年第二季度的52.09%，为2007年一季度以来第二高。2018年第二季度基金整体的持股集中度与2018年第一季度相比出现上升，处于历史高水平。总体看，在 2018年第二季度市场下跌的走势中，基金整体的持仓比重下降，但仍为 2015年二季度以来第二高，持股集中度上升、维持高水平，显示基金对 2018 年三季度整体市场态度略显谨慎，对所持重仓股看好。从基金份额变化来看，可比的基金中，合计出现净申购 3541.07亿份。博时基金的博时现金 A的份额增加了 1436.07亿份。华安日日鑫货币 A的份额增加了 934.39亿份。天弘基金的天弘余额宝货币则减少了 2351.64亿份。天弘基金的天弘云商宝则减少了 216.84亿份。其中，股票方向的基金共计 23092.19亿份，合计净赎回为 769.34亿份。股票型基金净申购89.48亿份，混合型基金净赎回 858.82亿份。而其中，积极股票型、稳健股票型基金净赎回103.63 亿份，指数型基金净申购 193.11 亿份。可见，投资者对整体基金持有份额出现净申购，对混合型基金出现净赎回，对于股票型基金出现净赎回，对指数型基金出现净申购。基金持有人对大盘走势态度悲观，但对于指数型基金投资积极。份额减少的有 3495只基金，其中股票型和混合型基金有 2433只，所占比例为 69.61%。份额减少数额最大的前 19只基金，15只为货币基金，4只为债券基金，减少份数均在 50亿份以上。份额减少最多的是天弘余额宝货币。而份额增加的 1493 只基金中，股票型和混合型基金有 863 只，所占比例为 57.80%。份额增加数额最大的前 44 只基金，有 36 只货币基金，7 只债券型基金，1 只为指数型基金， 增加份数均在 50 亿份以上。份额增加最多的是博时现金 A。可见，股票方向基金中，股票型和混合型基金多数被小规模净赎回。货币基金、债券基金既被大规模申购，也被大规模赎回，呈现严重分化状态。2018 年第二季度期间，银行间市场利率呈现加速下行走势，债市出现上涨，基金持有人对固定收益类基金态度分化，对股票方向基金态度悲观。从基金的行业持仓汇总情况看，2018年第二季度股票持仓市值所占比例最大的前五个行业分别为食品饮料、医药生物、电子、家用电器、非银金融。其中，食品饮料行业连续在2017年第三季度、2017年第四季度、2018年第一季度