项目不确定性分析1.doc

五 5.不确定性分析 174 5.1 不确定性分析概述 174 5.1.1 产生不确定性因素的原因 174 5.1.2 不确定性分析的含义 175 5.1.3 不确定性分析的方法 175 5.1.4不确定性分析的一般步骤 175 5.2 盈亏平衡分析 176 5.2.1 线性盈亏平衡分析 176 5.2.2 非线性盈亏平衡分析 184 5.2.3 多产品线性盈亏平衡分析（总盈亏平衡销售收入的计算） 185 5.2.4 优劣盈亏平衡分析（也叫互斥方案盈亏平衡分析） 188 5.2.5 盈亏平衡分析的优缺点 174 5.3 敏感性分析 174 5.3.1 敏感性分析的基本概念 174 5.3.2 敏感性分析的作用 174 5.3.3 敏感性分析的步骤 175 5.3.4 单因素敏感性分析 178 5.3.5 多因素敏感性分析 179 5.3.6 敏感性分析的优缺点 181  5.不确定性分析 5.1 不确定性分析概述 技术经济分析评价，，，，，，，， 5.1.1 产生不确定性因素的原因 产生不确定性因素的原因很多。一般有以下几个方面: 1. 通货膨胀和物价的变动（通胀） 通货膨胀和物价的变动，， 2. 技术装备和生产工艺变革（技术） 在评价项目时，，，，， 3. 生产能力的变化（产能） 在评价项目时，，，，， 4. 建设资金和工期的变化（资金和工期） 在进行可行性研究和评估项目的过程中，，，，，，，，，，，，，，， 5. 国家经济政策和法规、规定的变化（法规） 经济政策随着国家经济形势的发展和需要，，，， 5.1.2 不确定性分析的含义 为了评价项目能否经受各种风险(例如投资超支、建设期延长、生产能力达不到设计要求、生产成本上升、市场需求变化及产品销售价格波动等)，，，，，，，，，，， 5.1.3 不确定性分析的方法 不确定性分析的手段有：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。其中:盈亏平衡分析只用于财务评价，，，，5.1.4不确定性分析的一般步骤 1. 鉴别主要不确定性因素 不同的不确定性因素投资项目的影响程度是不同的。因此，:物价上涨，，，， 2. 估计不确定性因素的变化范围， 找出主要的不确定性因素，，， 3. 进行敏感性分析 对不确定性因素进行敏感性分析， 5.2 盈亏平衡分析 项目的盈利和亏损有个转折点，称为盈亏平衡点（BEP: break even point），， 根据生产成本及销售收入与产量(销售量)之间是否呈线性关系， 5.2.1 线性盈亏平衡分析 1. 线性盈亏平衡分析的前提条件 产量等于销售量； 产量变化，，，，，， 以上四个条件成立， 为进行盈亏平衡分析，，，，， 设B：销售收入，C：总成本费用，Q：产量（销售量），P：产品销售单价，：总固定成本，：单位可变成本，：设计生产能力。 则可以表征盈亏平衡的指标主要有： 盈亏平衡产量 由得 这是项目必须的最低产量，，，，BEP右移，-1所示。 图5-1产量线性盈亏平衡图 生产能力利用率 ＝＝ 以上两种计算方法，更常用的方法是，先计算盈亏平衡产量，再计算生产能力利用率。 当未来产品的固定成本、可变成本、售价都与预测相同时，，，，，70%时， 盈亏平衡单位产品售价 如果按照设计生产能力进行生产，则盈亏平衡时的单位产品变动成本为 显然产量越大，固定成本分摊在每个单位产品上的成本越小，那么产品售价就可以越低。因此按照设计生产能力进行生产时，可以使单位产品总成本做到最低。因此该盈亏平衡价格，也是项目可以忍受的项目最低产品售价。如果单位售价低于则项目必定亏损，因为无法继续扩大生产规模以降低成本。若单位售价高于，Q 图5－2 蓝线表示变动前的收入曲线，红线表示变动后的收入曲线。 盈亏平衡单位可变成本 图5－3 蓝线表示变动前的成本曲线，红线表示变动后的成本曲线。 同理可见，为项目可接受的最大“单位产品可变成本”。如红线所示，此时的盈亏平衡产量就是设计生产能力，红线的斜率就是，这也是成本曲线斜率的最大可能值，也是该项目可以接受的“最大单位产品可变成本”。若则项目可以盈利，否则项目亏损。 盈亏平衡固定成本 图5－4 蓝线表示变动前的成本曲线，红线表示变动后的成本曲线。 由图可见，是项目可以接受的最大固定成本。每个单位的产品销售收入P除了弥补，都用来弥补固定成本。那么当产量达到设计生产能力时（也就是最大生产能力），固定成本也达到了能忍受的最大程度。 盈亏 平衡点 公式 含义 盈亏平衡点 （比值） （1－比值） 的含义 产量 可接受最低 产量 盈利空间占 的百分比 价格