项目不确定性分析及风险分析课件.pptx

目录：;第六章 项目不确定性及风险分析：;;一、不确定分析的概念： (uncertainty analysis );;;;1.概念——是通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。 盈亏平衡分析主要是通过正常年份的产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算收入等于总成本的临界点。;2.分类：;二、单方案的的盈亏平衡分析;(2)线性盈亏平衡分析方法:;;a. 以产销量表示盈亏平衡点;c. 以生产能力利用率表示盈亏平衡点 BEP(f)为盈亏平衡生产能力利用率，Q0项目年设计生产能力; 在其它条件不变情况下，项目实际生产能力利用率超过盈亏平衡生产能力利用率时，可实现盈利，超过越多，盈利越多，抵抗风险的能力就越强。根据盈亏平衡生产能力利用率可以计算出项目产品产量的安全度。 产量安全度=1-盈亏平衡生产能力利用率 =; 产量安全度越高，项目盈利的机会就越大，项目承担风险能力越强。产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系。盈亏平衡点的生产能力利用率一般不应大于75%；经营安全率一般不应小于25%。;d.以产品销售单价表示的盈亏平衡点 BEP(P)为盈亏平衡销售单价，Q0为项目年设计生产能力;二、单方案的的盈亏平衡分析;【例6.1】某厂设计年产量为30万件，售价10元，可变费用为6元，年固定成本为40万元，预计年销售收入为320万元，销售税为每件2元。试用产量表示盈亏平衡点。 解：;【例6.2】某项目设计方案年产量10000台，已知每台产品的销售价格6000元，每台产品缴付的营业税金及附加(含增值税)为500元，单位可变成本为2500元，年总固定成本费用为600万元，试求用产量、销售收入等表示的盈亏平衡点，并求出盈亏平衡点的生产能力利用率、经营安全率、盈亏平衡点的售价。;二、单方案的的盈亏平衡分析;2. 非线性盈亏平衡分析（了解）;三、多方案的盈亏平衡分析;【例6.4】拟建设某个项目，现有三种方案可供选择，参数见表6.1。求各方案分别在什么情况下为最优。 表6.1 各方案有关参数表; 图6.3 例题6.4成本产量关系图;【例6.5】某公司以项目的开发有两种方案，方案1的初始投资为800万元，预期年净收???为150万元；方案2的初始投资为1600万元，预期年净收益为250万元。该项目的市场寿命具有较大的不确定性，如果不考虑期末固定资产回收，基准折现率为10%，问该公司如何决策？;【解】设项目寿命为x年，则 NPV1＝－800﹢150(P/A,10%,x) NPV2＝－1600﹢250(P/A,10%,x) 当NPV1＝NPV2时，有 －800﹢150(P/A,10%,x) ＝－1600﹢250(P/A,10%,x) (P/A,10%,x) ＝8;;1.含义：所谓敏感性分析是指通过分析项目主要不确定因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。;第三节 敏感性分析;二、敏感性分析的一般步骤和内容;三、单因素敏感分析;2.临界点;表6.2 例题6.6有关参数表 单位：万元,万台，年;【解】(1) 选定项目的净现值(NPV)为评价指标 　NPV＝-I+(R-E)(P/A,I.n)+S(P/F,I,n) ＝-1200＋[39×10(1-0.1)-140] (P/A,10%,10) ＋ 80(P/F,10%,10) ＝-1200＋211×6.1446＋80×0.3855 ＝-1200＋1296.51＋30.84 ＝127.35 NPV＞0,说明该方案为经济可行方案。 (2) 从上述分析可得出，影响净现值大小的因素有：投 资I，年现金流入R,年现金流出E,投资收益率I,项目寿命期n, 残值S。现选择不确定因素投资I，价格p,年经营成本c为变 化因素，并确定各因素允许变动的幅度和范围皆为： 　　-20％、-10％、+10％、+20％;(3) 计算相应变动的净现值　 表6.3 例题6.6单因素变动对净现值的影响及敏感度分析 单位：万元 ;(4)确定敏感程度 可根据敏感度Saf的绝对值从大到小排列：售价、投资、经营成本。也可以画出敏感性分析图，根据斜率进行判定敏感程度从大到小依次为：售价、投资、经营成本。; (5)确定因素的变动范围，即临界值。　　 根据净现值计算式(令其等于0)，可算出售价下降、投资增加或年经营成本增加的限度。 售价下降