财富证券--新野纺织：业绩增长符合预期,存货周转水平有所下降.pdf

证券研究报告 公司点评 新野纺织 （002087） 纺织服装 ｜ 纺织制造 业绩增长符合预期，存货周转水平有所下降 2018 年 08 月22 日 预测指标 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 评级 推荐 主营收入（百万元） 4085.47 5195.20 6410.88 7564.83 8623.91 净利润（百万元） 207.46 292.18 368.15 449.14 538.97 评级变动 维持 每股收益（元） 0.25 0.36 0.45 0.55 0.66 每股净资产（元） 3.61 3.98 3.27 3.79 4.38 合理区间 4.32-5.85 元 P/E 14.80 10.51 8.34 6.84 5.70 交易数据 P/B 1.04 0.94 1.15 0.99 0.86 当前价格（元） 3.76 资料来源：贝格数据，财富证券 52 周价格区间（元） 3.56-6.95 总市值（百万） 3071.15 事件：公司发布了2018 年半年度报告。 流通市值（百万） 3066.80 总股本（万股） 81679.43 投资要点： 流通股（万股） 81563.86  公司发布半年报，业绩持续增长，符合预期。 涨跌幅比较 近日，公司发布了2018 年半年度报告。2018 年上半年，公司实现 营业收入32.11 亿元，同比增长24.31% ；实现归母净利润1.80 亿元， 新野纺织 纺织制造 10% 同比增长31.01% ；实现归母扣非以净利润1.69 亿元，同比增长23.18% ； 3% EPS 为0.22 元/股，同比增长30.95% ；毛利率为15.63% ，同比下降3.19 -4% -11% 2017-08 2017-12 2018-04 2018-08 个百分点；净利率为5.60% ，同比提升0.29 个百分点。 -18% -25%  纱线、棉花业务高增，原材料价格上涨压缩利润空间。 -32% -39% 公司产能项目的生产负荷提升，业绩逐渐释放。2018 年上半年，公司 纱线业务实现营业收入 21.20 元，同比增长 30.91% ，营收占比提升 3.32 % 1M 3M 12M 个百分点至 66.01% ；坯布面料业务实现营业收入 7.37 亿元，同比