大连长兴岛开发建设投资有限公司2013年公司债券2014年跟踪信用评级报告.pdf

2013年18亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 大连市及长兴岛临港工业区经济持续增长，公司所处的发展环境相对良好； 跟踪期内，公司在资产注入和财政补贴方面得到了当地政府大力支持，未来发展较有 保障； 公司土地存货等资产规模稳定增长，能为公司提供一定的融资弹性。 关注： 大连市地方经济增速有所下滑，长兴岛临港工业区整体经济实力较弱； 长兴岛临港工业区综合财力对国有土地使用权出让金收入的依赖度较高； 受土地市场波动的影响，长兴岛临港工业区国有土地使用权出让金收入存在较大的不 确定性； 公司在建及拟建项目投资规模较大，存在一定的资金压力； 公司资产以土地和在建工程为主，且大部分土地资产已用于抵押，整体流动性和质量 一般； 公司主营业务收入为基础设施委托代建收入，受政府相关规划影响较大； 公司盈利能力对财政补贴的依赖性过高； 公司有息债务规模持续增加，资产负债率偏高，存在较大的债务偿还压力； 公司对外担保存在一定的或有负债风险。 分析师 姓名：严素华 李飞宾 电话：010 邮箱：yansh@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展改革委《关于大连长兴岛开发建设投资有限公司发行2013 年公司债券核准 的批复》（发改财金[2013]93 号），公司于2013 年 1 月 25 日公开发行18 亿元公司债券，发 行利率为 6.60%，扣除相关费用后的募集资金净额为 178,806 万元。 本期债券起息日为 2013 年 1 月 25 日，按年计息，每年付息一次。本期债券设置本金 提前偿付条款，即在本期债券存续期第3 至第 7 个计息年度末，逐年按照债券发行总额 20% 的比例偿还债券本金，第 3 年至第 7 年每年的应付利息随当年度应偿还的本金部分一起支 付；年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。公司于 2014 年 1 月 25 日付息11,880.00 万元。 截至2014 年 3 月31 日，本期债券募集资金使用情况如下表所示，已使用募集资金17.90 亿元，不存在募集资金用途变更情况。 表 1 截至 2014 年 3 月 31 日本期债券募集资金使用情况（单位：亿元） 总投 本次募集资 已使用 募集资金 名称 已投资 资额 金拟投入金额 募集资金 使用比例 大连长兴岛临港工业区 2011 年保 障性住房建设项目 12.50 7.50 7.47 7.47 100.00% 大连长兴岛临港工业区市政基础设 施建设项目及其配套工程（三期） 26.47 10.50 10.43 14.56 100.00% 合计 38.97 18.00 17.90 22.03 - 注：已使用资金为扣除佣金后的实际募集资金。 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 跟踪期内，公司注册资本、主营业务及子公司情况均未发生变更。2012 年末，公司股 权结构是大连长兴岛临港工业区管理委员会、大连市建设投资有限公司、大连融达投资有 限公司和国开金融有限责任公司各占43% 、45% 、8%和 4% 的