2016年公司债券第一期信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 浙江大东南集团有限公司 2016 年公司债券(第一期)信用评级报告 大公报D 【2015】902 号 公司债券信用等级：AA 评级观点 主体信用等级：AA 浙江大东南集团有限公司（以下简称“大东南集 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事塑料薄膜、其他塑料制品 及纸包装产品的生产与销售。评级结果反映了塑料包 发债主体：浙江大东南集团有限公司 装薄膜行业需求不断增加，公司专业技术水平领先、 发行规模：本次债券发行总额不超过 10 亿 元（含10 亿元） 进入新材料新能源领域延伸了公司产业链，在建项目 债券期限：3 年 （附第2 年末公司调整票面利 投产有利于提升公司盈利能力，公司资产负债率维持 率选择权和投资者回售选择权） 在较低水平、营业收入和利润总额均逐年增长等优 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 势；同时也反映了产能过剩导致塑料包装薄膜产品价 发行目的：偿还银行借款、补充流动资金 格不断下降，塑料薄膜企业的成本控制存在一定不确 定性，公司未来存在一定资本支出压力、债务期限结 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 构较为不合理、或有风险较大等不利因素。综合分析， 项 目 2015 2014 2013 公司偿还债务的能力很强，本次债券到期不能偿付的 总资产 76.37 61.67 63.54 风险很小。 所有者权益 48.29 39.08 37.14 预计未来1～2 年，公司主营业务结构保持稳定。 营业收入 39.35 38.01 30.54 综合来看，大公对大东南集团的评级展望为稳定。 利润总额 4.25 4.13 2.99 主要优势/机遇 经营性净现金流 2.26 2.03 0.23 ·受益于国家对新型环保材料的鼓励政策，我国塑料 资产负债率（%） 36.76 36.63 41.55 行业发展较快，塑料包装薄膜行业需求不断增加； 债务资本比率（%） 32.77 32.38 36.78 ·公司注重科研技术开发，专业技术水平领先，锂电 毛利率（%） 16.39 13.64 12.20 池隔膜研究院检测中心获得中国合格评定国家认 总资产报酬率（%） 7.66 8.52 6.55 可委员会实验室的认可证书，有利于提升竞争力； 净资产收益率（%） 6.37 7.69 5.92 经营性净现金流利息保障 ·公司通过产研结合的技术经营平台，进入新材料、 1.42 1.78 0.19 倍数（倍） 新