【财务管理】第2章 价值观念(1).pdf
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第二章财务管理的价值观念
•1货币的时间价值
•2投资的风险价值
2021/2/4Thursday1
1.货币的时间价值
➢货币时间价值的相关概念
➢单利的计算
➢复利的计算
➢年金的计算
2021/2/4Thursday2
1.1货币时间价值的概念
•含义：货币经
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Ex9:某企业欲投资100万元购置一台生产设备，预计可使用3年，社会平均利润率为8％，问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行的？解：A=PA·=100×=38.8(万元)第30页，课件共77页，创作于2023年2月（4）先付年金终值与现值的计算先付年金又称为预付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年金的差别仅在于收付款的时间不同。其终值与现值的计算公式分别为：第31页，课件共77页，创作于2023年2月Ex6:某人每年初存入银行100元，存款利率为8％，问第五年末的本利和应为多少？解：FA′＝100×5.867×（1+8％）＝633.64元第32页，课件共77页，
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财务管理的价值观念;一、货币的时间价值;为什么要考虑货币的时间价值？;货币的时间价值;货币具有时间价值的三个原因;时间价值的两种表现形式;现值与终值;思考：;单利与复利;单利和复利随年限变化情况图;终值系数;;复利终值计算举例;复利终值获取年份计算;72法则;;复利现值的计算举例;计息次数;计息次数引起的真实年利率的变化;;快速问答;二、财务决策;贴现;贴现决策准则——NPV法则;NPV法则的意义;计算NPV的公式;NPV计算举例;NPV计算;资金的机会成本;投资决策举例;投资决策举例（方法1）;投资决策举例（方法2）;投资决策举例（方法3）;投资决策举例（方法4）;投资决策举例（方法5）;;
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*2.多因素模型CAPM的第一个核心假设条件是均值和标准差包含了资产未来收益率的所有相关信息。但是可能还有更多的因素影响资产的预期收益率。原则上，CAPM认为一种资产的预期收益率决定于单一因素，但是在现实生活中多因素模型可能更加有效。因为，即使无风险收益率是相对稳定的，但受风险影响的那部分风险溢价则可能受多种因素影响。一些因素影响所有企业，另一些因素可能仅影响特定公司。更一般地，假设有种相互独立因素影响不可分散风险，此时，股票的收益率将会是一个多因素模型，即2.2.4主要资产定价模型第125页，讲稿共150页，2023年5月2日，星期三*2.2.4主要资产定价模型例题假设某证券的报酬率受通货膨
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第二章 财务管理基本观念 第一节 货币的时间价值 第二节 风险与收益 本章重点 货币时间价值的概念及其计算 风险的概念与风险程度的衡量 第一节 货币的时间价值 一、什么是货币的时间价值 货币（资金）的时间价值是指一定量的货币在不同时点上价值量的差额。 只有将货币作为资金投入到生产经营活动中才能产生时间价值，即货币的时间价值产生于货币的周转过程。 时间价值的实质是货币周转使用后的增值额。 计 量 （1）绝对数：即货币时间价值额，是指货币在生产经营过程中产生的增值额。 （2）相对数：即货币时间价值率，是指不包括风险价值和通货膨胀因素的平均投资利润率或平均投资报酬率。 思考题：
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第二章 财务管理的价值观念 第一节 货币时间价值 第二节 风险与收益 第三节 证券估价 引导案例2.1 对于今天的￥10000和5年后的￥10000，你将选择哪一个呢？为什么？ 引导案例2.2 一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推销养老保险。张先生现在刚过完20周岁的生日。保险推销员介绍的保险计划如下：从张先生21周岁生日开始到40周岁，每年交1000元的保费，交费期为20年。从61周岁生日开始每年可领取5000元的养老金直至身故。 资料：2008年，北京市男性人均期望寿命为78.46岁，女性为82.15岁。目前，5年期银行存款利率为3.6%，5年以上银行贷款利率为5.94%。 问
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第一节时间价值*先付年金现值第一节时间价值*延期年金现值第一节时间价值*永续年金现值第一节时间价值*计息期短于一年时时间价值的计算第一节时间价值*贴现率的计算第一节时间价值*四达公司准备今后三年中每年年末存入银行500元，问利率为多少时才能保证第三年末得到1630元？贴现率的计算第一节时间价值*贴现率的计算四达公司准备今后三年中每年年末存入银行500元，问利率为多少时才能保证第三年末得到1630元？8%3.246?1%3.2600.0329%3.2780.014x%风险报酬的概念第二节风险报酬*确定性决策风险性决策不确定性决策风险报酬(超过时间价值的部分—风险报酬率和风险报酬额)第二节风险报酬
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第二章 财务管理的价值观念 第一节 货币时间价值 第二节 风险与收益 第三节 证券估价 【学习目标】 掌握货币时间价值的概念和相关计算方法。 掌握风险收益的概念、计算及资本资产定价模型。 理解证券投资的种类、特点，掌握不同证券的价值评估方法。 第一节 货币时间价值 一、时间价值的概念 二、现金流量时间线 三、复利终值和现值 四、年金终值和现值 五、时间价值计算中的几个特殊问题 引导案例 拿破仑留给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上
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练习某优先股股票每年股利3元，银行利率为15%，该股票目前价值是多少？P=A/i=3/15%=20第54页，共88页，星期日，2025年，2月5日四、资金时间价值计算中的几个特殊问题（一）计息期短于一年时资金时间价值的计算(二）贴现率的推算（三）期数的推算第55页，共88页，星期日，2025年，2月5日（一）计息期短于一年时资金时间价值的计算复利频率公式:F =P(1+[i/m])mn n:期限 m:每年复利次数 i:名义年利率 第56页，共88页，星期日，2025年，2月5日假设按年利率12%将1,000美元投资2年：计息期是1年F2=1,000(1+[0.12/1])2 =1,254
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第2章1 财务管理的价值观念.ppt
一个人双腿不可能同时迈进同一条河流
——某哲学家
假如将1000美元按8%的年利率投资,400年后,将变成23×1024 美元
——美《利率的历史》
时间价值观念
股市有风险，入市请谨慎
——证券报脚注
任意购买40种左右的股票，几乎可以分散掉所有股票的风险。
——西方统计结论
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第3章 财务管理价值观念(中).pdf
第三章 财务管理价值观念
（中）
风险与报酬
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教学目的与要求：
通过本章的教学，要求学生能够掌握：
风险的概念
风险报酬率的构成与计算
风险分散原理
资本资产定价模型及其运用
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第2章-1 财务管理的价值观念.ppt
一个人双腿不可能同时迈进同一条河流 ——某哲学家 假如将1000美元按8%的年利率投资,400年后,将变成23×1024 美元 ——美《利率的历史》 时间价值观念 股市有风险，入市请谨慎 ——证券报脚注 任意购买40种左右的股票，几乎可以分散掉所有股票的风险。 ——西方统计结论 风险报酬观念 第二章 财务管理的价值观念 （两个基本观念：时间价值、风险收益） 第一节 货币的时间价值 购货时选择一次性付款还是分期付款？ 开发油田，立即开发获利100万，5年后开发，价格上涨，获利160万，何时开发？ 关于时间价值的一个小案例 一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推销养老保险。张先生现在刚过完2
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目 录;第二章 财务管理的价值观念 第一节 时间价值;
是否所有货币都具有时间价值：
银行存款利率、债券利率≠时间价值率。
银行短期存款利率常被视为时间价值率的替代物。
计算单利、复利时就以利率代表时间价值率;二、复利终值和现值的计算 FVn 终值，PV 现值，i 利率，n 计息期数 ;Manhattan Island Sale;(二）复利现值 ;三、年金（Annuity）终值和现值的计算;[例] 拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款。
假设银行存款利率10%，每年需要存入多少元？（偿债基金）;付款次数相同时，先
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财务管理学第二章财务管理的价值观念
本章教学目的及要求：通过本章的学习与研究，应当深入理解风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。学好本章，有助于学生较为系统地掌握根本的财务管理工具，为以后章节的学习打好方法根底。本章重点：理解货币时间价值的概念；掌握复利终值与复利现值、年金终值与年金现值的计算方法与运用；掌握风险价值的各种计算方法。本章难点：如何正确理解货币时间价值的概念并在具体问题中选择恰当的方法。
各节内容121货币的时间价值财务管理的目标风险与报酬证券组合中的风险和收益3
第一节??????货币的时间价值
一、货币的时间价值的概念〔一〕来源只
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第2章 财务管理价值观念(上).pdf
第二章 财务管理价值观念
（上）
货币时间价值
1
教学目的与要求：
通过本章的教学，要求学生能够掌握：
复利终值和现值的计算
年金终值和现值的计算
教学重点：
年金终值与现值的计算
教学难点：
先付年金与递延年金现值的计算