计算机行业投资策略月报：3月零售稳健增长，关税或加速产业链重构.pdf

行业投资策略月报/证券研究报告

内容目录

13月车市:价格战趋缓，零售处于历史高位3

2网联化指数小幅下调，两会聚焦智能网联车落地6

2.1网联化指数较上月小幅下调6

2.2智驾大事件：两会聚焦智能网联车落地7

3投资建议10

4风险提示10

图表目录

图1.总体市场-2025年3月乘用车销量分析3

图2.总体市场-2021~2025年3月乘用车销量走势3

图3.新能源市场-2025年3月产量、零售、批发分析4

图4.2025年3月厂商排名5

图5.2024-2025年中国汽车经销商库存预警指数6

图6.2023年12月~2025年2月乘用车智能化指数、网联化指数6

图7.一年内各品牌OTA频率概况-新势力、自主品牌7

图8.一年内各品牌OTA频率概况-合资、豪华品牌7

图9.百度智能云汽车云3.0版本最新特性8

图10.理想星环OS架构9

图11.新关税政策下部分海外车企应对措施一览9

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

行业投资策略月报/证券研究报告

13月车市:价格战趋缓，零售处于历史高位

受国家“双新”政策推动及价格战趋缓影响，3月零售处于历年3月历史高位。

今年3月零售仅稍低于2018年3月198万的最高水平。由于春节假期后各行各

业快速转入正常运作，3月逐步进入正常的消费期。政府工作报告明确5%的GDP

增速目标并安排3,000亿元超长期特别国债支持以旧换新，地方促消费政策与车

展、厂补等线下活动形成合力，支撑市场稳健增长。随着节前的燃油车消费潮转

为节后的新能源消费潮，新能源渗透率持续提升，新能源车成为春季乘用车市场

恢复的主要驱动力。2-3月综合零售表现优秀，行业逐步走出内卷，全年销量增长

与政策红利可期。

图1.总体市场-2025年3月乘用车销量分析

数据来源：乘联分会，财通证券研究所

图2.总体市场-2021~2025年3月乘用车销量走势

数据来源：乘联分会，财通证券研究所

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3

行业投资策略月报/证券研究报告

2025年3月乘用车市场的特征：

①产销规模创新高：3月乘用车厂商批发和生产均创当月历史新高；

②零售增长超预期：2025年1-2月乘用车国内零售实现1%的正增长，3月同比