洛娃科技实业集团有限公司2016第一期短期融资券信用评级报告.PDF

短期融资券信用评级报告 洛娃科技实业集团有限公司 2016 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，洛娃科技实业集团有限公司 本期短期融资券信用等级：A-1 （以下简称“公司”）拟发行的20 16年度第一 本期短期融资券发行额度：5 亿元 期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主 本期短期融资券发行期限：366 天 体长期信用等级以及本期短期融资券偿还能力 偿还方式：到期一次还本付息 发行目的：补充公司流动资金 的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融 资券到期不能偿还的风险低。 评级时间：2015 年12 月11 日 财务数据： 优势 项目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1．公司是一家集日化、乳业乳业于一体的多 9 月 现金类资产(亿元) 4.94 9.35 19.54 31.70 元化企业集团，乳业板块产业链完整，拥 资产总额(亿元) 92.32 100.1 116.14 128.2 有一定奶源优势；日化板块研发创新能力 2 2 所有者权益(亿元) 65.79 68.59 75.97 81.34 强，技术设备先进，产品具有一定的知名 短期债务(亿元) 21.74 23.44 36.26 33.70 度，2014 年以来“千县计划”的实施进一 全部债务(亿元) 24.32 25.12 37.11 43.70 步提升收入规模。 营业收入(亿元) 36.11 48.60 53.42 42.30 2 ．公司收入规模持续增长，盈利能力不断增 利润总额(亿元) 7.87 5.93 8.67 6.25 强。 EBITDA(亿元) 10.43 9.71 12.00 -- 3 ．公司现金类资产和经营活动现金流入量对 经营性净现金流(亿元) 1.40 8.87 8.54 5.36 净资产收益率(%) 10.87 7.22 9.88 -- 本期短期融资券的覆盖程度高。 资产负债率(%) 28.73 31.49 34.59 36.56 速动比率(%) 104.1 114.53 119.40 166.11 关注 9 EBITDA 利息倍数(倍) 7.38 6.32 9.08 -- 1．公司有息债务中短期债务所占比重较高， 经营现金流动负债比(%) 5.86 32.14 23.09 -- 债务结构有待改善。 现金偿债倍数(倍) 0.99 1.87 3.91 6.34 2 ．公司尚未使用的银行授信额度较低，融资 注：2015 年三季度财务数据未经审计；2015 年9 月底计入其他流 动负载的短期融资券已计入短期债务；现金类资产及现金偿债倍 渠道有待拓宽。 数在计算时已扣除使用受限的货币资金。 3 ．公司应收账款和存货规模较大，一定程度