泛微网络2024年年报点评：2024年业绩同比增长13.6，办公Agent应用加速.docx
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事件：
2025年3月28日，公司发布2024年年报：2024年，公司营收23.62亿元，
同比-1.31%；归母净利润2.03亿元，同比+13.58%；扣非后归母净利润1.67
亿元，同比+13.03%。
2024Q4，公司营收9.76亿元，同比-1.93%；归母净利润1.17亿元，同比-30.23%；
扣非后归母净利润1.02亿元，同比-36.42%。
评论：
1、利润稳健增长，营销投入稳定发力
2024年收入持平，利润稳健增长。2024年公司营收23.62亿元，同比-1.31%，
归母净利润2.03亿元，同比+13.58%，公司经营维持稳健。
图1：公司营收及同比增速（亿元） 图2：公司归母净利润及同比增速（亿元）
Wind
Wind、国海证券研究所
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资料来源：资料来源：技术服务收入稳步提升，软件产品销售收入有所承压。2024年公司技术服务/软件产品/第三方产品收入分别为14.38/8.08/1.14亿元，同比+8%/-14%/-6%。公司软件产品销售收入包括产品化软件、需要实施开发服务的软件产品以及外购产品销售服务（第三方产品）；技术服务为向客户销售自行开发软件产品的基础上，提供年度维护服务、系统升级服务、二次开发服务等多种形式的有偿售后服务所形成的收入。
资料来源：
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证券研究报告资料来源：资料来源：请务必阅读正文后免责条款部分图3：公司收入结构（亿元）
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Wind、国海证券研究所
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资料来源：降本增效成果显现，营销投入持续发力。2024年公司销售/管理/研发费用率分别为68%/3%/14%，同比-1.4/-0.6/-1.1pct，公司维持降本增效策略，推动各大费用率稳步下滑。2024年公司销售毛利率/销售净利率为93%/9%，同比
资料来源：
-0.7/1.1pct，公司外包成本增加导致毛利率受到小幅影响。
2024年公司进一步完善各市场区域的多层次营销服务体系。1）针对面向中大型组织系统数智化运营平台e-cology产品，公司已在全国九大区域200多个城市建立超过600个服务团队来提供本地化的服务；2）针对面向中小型组织标准化移动办公0A应用的e-office产品，公司通过提供基于云端部署的用于演示与模拟的自助平台；3）针对基于SAAS云架构的移动办公云0A-eteams产品，公司与企业微信协作打造云聚平台合作伙伴体系，通过接受入口流量赋能，形成共赢的业务拓展延伸。4）海外市场方面，公司初步建立国际化的运营体系，目前已在澳大利亚、阿联酋、新加坡、马来西亚、印尼、越南、日本7个国家设立本地化的服务团队。
图4：公司三项费用率 图5：公司销售毛利率/净利率
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证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2、AI赋能公司全产品线，加速落地办公Agent
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2024年，公司在智能小e的基础上研发并推出了以“大模型+小模型+智能体”为架构的泛微数智大脑xiaoe.AI，为业务系统提供智能服务基座。其中，大模型为Xiaoe.AI提供基础推理能力，叠加不同职能的小模型如票据识别、数据清洗脱敏模型、文本纠错模型等进一步强化Xiaoe.AI在特定业务场景中处理专业知识的能力，使其具备智能文本内容处理、数据智能转化、多模理解、智能信息检索、智能图像识别、业务自动化RPA、智能数据推理分析等功能。
图6：泛微数智大脑xiaoe.AI
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资料来源：泛微数智大脑可构建多业务智能体，且支持多业务场景API调用。通过大模型、小模型及数据处理的协同联动配合，帮助组织实现根据具体的业务需求来定义构建个性化智能体处理各类日常事务，同时智能体支持在各个业务系统中集成或通过API接口进行快速调用。此外，Xiaoe.AI预置标准场景意图库，支持自定义训练业务专属智能体(如合同审批助手、销售助手、助手等)，可通过配置语料和API快速扩展新场景应用。
资料来源：
图7：泛微数智大脑xiaoe.AI十大功能
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资料来源：公司旗下所有产品接入DeepSeek大模型，借助数智大脑Xiaoe.AI可快捷方便为客户搭建“DeepSeek大模型+专业小模型+智能体”的数智底座。公司接入
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