地方政府融资模式的变迁及商业银行的应对-中国工商银行股份有限公司.PDF

中国研究 2013.3.27 地方政府融资模式的变迁及商业银行的 应对 金融研究总监：詹向阳 要 点 当前以地方政府融资平台为主要载体、以土地储备 国内宏观经济研究团队： 作为主要抵押支持、以银行信贷作为主要资金来源 樊志刚 赵幼力 朱 妮 的地方政府融资模式存在一定的合理性和必然性， 杨 荇 它反映了我国投融资体制和财政体制改革的滞后， 更深刻地反映了现有中国经济增长模式的问题。从 偿债风险来看，我们认为短期内地方政府融资平台 执笔：赵幼力 风险基本可控，但即便如此，现行地方政府融资模 youli.zhao@ 式仍对宏观经济运行、宏观政策调控带来一系列不 利影响。 彻底改变当前地方政府融资模式，关键是促进地方 政府职能的根本性转变，推进各级地方政府财政预 算及其执行情况的透明化；加快建立以房产税、资 源税为主的地方主体税种，明晰地方政府的责、权 和利；允许地方政府阳光举债，促进地方债务的显 性化和透明化。从实际的进展情况看, 彻底转变地 重要声明：本报告中的原始数据来源于官方 方政府职能难度较大，预算法草案的再次修改使市 统计机构和市场研究机构已公开的资料，但 政债短期内难有实质性突破，试图用房产税取代土 不保证所载信息的准确性和完整性。本报告 地出让金成为地方财政支柱短期内也不现实。所以 不代表研究人员所在单位的观点和意见，不 近两年内，尤其是在当前“稳增长”的大背景下， 构成对阅读者的任何投资建议。本报告（含 地方政府融资模式出现明显变化的可能性较低，融 标识和宣传语）的版权为中国工商银行城市 资平台仍将是地方政府筹资的主要载体，银行信贷 金融研究所所有，仅供内部参阅，未经作者 也还是地方政府的主要资金来源方。 书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 商业银行应顺势而为，既要积极稳妥化解融资平台 翻版、复制、刊登、上网、引用或向其他人 的信贷风险，又要保证国家批准的重点在建项目资 分发。 金需求，同时在试点地区积极介入地方债的发行承 销工作，维护与地方政府的长期良好合作关系。 1 地方政府融资模式的变迁及商业银行的应对 Transfer of Local G