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从三个角度把握投资机会——电气设备行业 08 年四季度投资策略.pdf

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行业深度研究 从三个角度把握投资机会——电气设备行业 08 年四季度投资策略 电气设备 增持 (维持) 报告日期:2008年 10月6日 本报告关注点: 行业指数与相关市场指数比较 原材料价格下降利于盈利能力回升; 收盘 月涨幅(%) 把握大股东增持可能性的投资机会; 天相行业指数 1825.63 -9.77 关注四季度业绩集中释放的个股机会。 天相流通指数 2250.23 -7.48 投资要点: 上证指数 2293.78 -4.96 电源建设见顶回落,输变电行业景气持续。08年1-8月,全 国电源、电网完成投资额分别为1875亿元、1606亿元,投资 行业指数近一年走势图 比为46:54,好于前几年的投资比40:60;水轮、汽轮发电 4500 机组产量分别同比增长-13.70%、2.99%,同期电网中变压器、 3500 开关及电线电缆产量同比增速在26%~49%不等。以上投资建 2500 设规模及产品产量的变化趋势表明,行业景气分化明显。 1500 业绩预增类居多,输变电及新能源公司领先。电气设备行业 500 07-9-26 07-12-26 08-3-26 08-6-26 08-9-26 中已披露业绩预告的20家公司中,预增17家(占85%),预 电气设备 上证指数 减1家,预亏2家,预增幅度达50%以上的共7家,其中以输变 相关报告: 电及新能源公司领先,如特变电工、思源电气、东源电器、 《在迷雾中寻找投资机会——电气设备行业08年 金风科技、荣信股份等,订单的大幅增长均受益于行业景气。 中报综述》 2008年9 月 5日 从3个角度把握行业四季度投资机会。1)8月份以来钢材价 《核电的春天即将到来——新能源专题系列研究 格已经有较大幅度的回调,使得金属材料成本占比约达60% 报告之四》 2008年8 月29日 的电气设备公司盈利将现回升转机;2)电力系统客户的采 《“风光”无限,盈利有道——新能源专题系列研 购结算特性使得电气设备公司业绩丰收期一般集中于四季 究报告之三》 2008年7 月16日 度,近两年这种季节性特征显著的公司阶段涨幅相对较好; 《行业景气分化,输变电与新能源龙头受益—电 3)从估值洼地及增持驱动因素挖掘大股东可能增持股份的 气设备行业08 中期业绩展望》 2008年7 月3日 公司名单,这种可能的增持行为有助于提振投资信心及股价 《风吹金现,百舸争流—寻找投资价值凸显类风 表现。 电公司》
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