第三章无形资产的评估方法第一节无形资产评估收益法一、公式.ppt

二、无形资产收益额确定的方法 (一)直接估算法 通过未使用无形资产与使用无形资产的前后收益情况对比分析，确定无形资产带来的收益额。一般收益可以划分为收入增长型和费用节约型。 1、收入增长型增加收益的途径二条： (1)生产的产品售价能高于同类产品的价格销售，形成的超额收益计算公式 R＝(P2-P1)*Q(1-T) 式中：R-----超额收益 P2------使用无形资产后产品的价格 P1----使用无形资产前产品的价格 Q-----产品销售量(假设销量不变) T------所得税税率 2、费用节约型增加超额收益的途径 无形资产的运用使得生产产品中的成本费用降低，从而形成超额收益。 计算公式 R＝(C2-C1)*Q*(1—T) 式中 R------超额收益 C2----使用无形资产后产品的单位成本 C1----使用无形资产前产品的单位成本 Q-----产品销售量(假设销售量不变) T------所得税税率 (三)、分成率法 无形资产收益额＝收入(利润)*收入(利润)分成率 ＝销售利润*销售利润分成率 式中： 销售收入分成率＝销售利润分成率x销售利 润率 销售利润分成率＝销售收入分成率÷销售利润率 2、约当投资分成法 约当投资分成法采取在成本的基础上附加相应的成本利润率，折合成约当投资的办法，按无形资产的折合约当投资与购买方投入的资产约当投资的比例确定利润分成率. 公式： 无形资产利润分成率=无形资产约当投资量／(购买方约当投资量+无形资产约当投资量) 无形资产约当投资量=无形资产重置成本*(1+适用成本利润率) 购买方约当投资量=购买方投入的总资产的重置成本*(1+适用成本利润率) 三、无形资产折现率的确定 折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。折现率的构成由无风险报酬率和风险报酬率组合而成。 (一)风险的分类 风险是实际收益对投资者预期收益的背离，或者说是投资收益的不确定性，为此风险是客观存在的，但风险具有不确定性，风险可能给投资者带来超出预期的收益，也可能给投资者带来超出预期的损失。风险可划分： (1) 行业风险报酬率 行业风险报酬率是对特定行业所面临风险的补偿。行业风险报酬率的主要计算方法是β系数法。评估实务操作中，评估师一般根据权威机构定期公布的β系数和市场平均风险收益率等参数测定行业风险报酬率。 (2) 经营风险报酬率 经营风险是企业因经营上的原因而导致收益发生变动的可能性。 (3) 财务风险报酬率 财务风险是指全部资本中债务资本比率变化所带来的收益发生变动的可能性。 (1)风险程度的确定 被评估项目的风险程度一般用被评估项目的变异系数来表示，它是被评估项目未来各年现金净流量的均方差与其期望值的比值， 计算公式： V=S／K 式中：S---被评估项目未来各年现金净流量的均方差 K-- 被评估项目未来各年现金净流量的期望值 其中 K、S 计算公式： K=∑Ki*Pi S=[∑(Ki--K)2*Pi]1/2 式中：Ki-----第i种情况下的年现金净流量 Pi ----第i种情况发生的概率 n------年现金流量可能出现的情况数 (三)折现率的确定 1、折现率与资本化率 折现率是将未来有限期的预期收益转化为现值，适用于有限期预期收益的还原。资本化率是将稳定化的收益转化为该收益的现行资本化价值，适用于永续年金的原。 折现率与资本化率的关系如下： r(折现率)＝Rg(无风险报酬率)+Rr(风险报酬率) R(资本化率)=r(折现率)—g(预期年增长率) 2、折现率确定的原则 (1) 不低于无风险报酬率的原则 (2 ) 以行业平均报酬率为基准原则 (3) 折现率和资本化率与收益额相匹配的原则 (4) 根据实际情况确定的原则 4、无风险报酬率 无风险报酬率的高低主要受三大因素的影响：平均利润率、资金供求关系、政府调节。 由于国债利率和银行存款利率是用单利表示，而资产评估中使用的折现率是复利形式，所以不能直接引用其作为无风险报酬率，必须进行修正后使用。 其修正公式： Rg(无风险报酬率)= (1+nRg)1/n—1 其中：Rg一单利形式的国债利率或银行存款利率。 5、收益额与折现率的匹配 (1) 评估中如选用企业利润系列指标作为收益额，则折现率应选棚目应的资产收益率； (2) 如果以现金净流量系列指