第二章金融市场基本要素.ppt

第二章 金融市场基本要素  市场主体 市场客体 市场媒介 第一节 金融市场的主体 从动机看， 投资者（投机者）、 筹资者、 套期保值者、 调控和监管者 一、政府部门 在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者，如税款集中收进还没有支出时。另外，不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者。 二、工商企业 在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。另外，工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。此外，工商企业还是套期保值的主体。 三、居民个人 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人为了存集资金购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。 四、存款性金融机构 存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体。存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信用合作社。 五、非存款性金融机构 保险公司：包括人寿保险公司及财产和灾害保险公司。 养老基金 ：养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。其资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金。 投资银行：投资银行是资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一种金融机构。 投资基金：投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 六、中央银行 金融市场的行为主体， 金融市场上的监管者。从中央银行参与金融市场的角度来看，首先，作为银行的银行，它充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。其次，中央银行为了执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。 第二节 金融市场媒介 金融市场经纪人 投资银行、证券公司、商人银行 证券交易所 信托公司、基金公司等 1 金融市场经纪人 经纪人又称“中间人”，它是作为中介撮合两个相关的市场主体并收取佣金的商人或商号。 根据经纪人所从事的业务， 可被分为四类: 货币经纪人、 证券经纪人、 证券承销人、 外汇经纪人。 2 投资银行、证券公司、商人银行 投资银行、证券公司和商人银行所从事的业务类型基本上都是相同的。它们之所以有不同的称呼，主要是因为各国的历史习惯不一样。如:美国及欧洲一些国家称之为投资银行，英国则称之为商人银行，中国和日本称之为证券公司。 所从事业务的特点: 第一，属于金融服务业，区别于一般的咨询、中介服务业; 第二，服务于资本市场，区别于传统的商业银行; 第三，它们所从事的是智力密集型行业，区别于其他专业性金融服务机构。 3 证券交易所（Exchange） 证券交易所是专门的、有组织的市场，又称场内交易市场，是指在一定的场所、一定的时间、按一定的规则，集中买卖已发行证券而形成的市场。 功能: (一) 提供证券交易场所 (二) 形成价格与公告价格：交易的连续性 (三) 促进投资与筹资 (四) 引导投资的合理流向 证券交易所的组织形式 (一)会员制证券交易所 会员制证券交易所是以会员协会形式成立，由会员自愿出资共同组成的，它是不以营利为目的的法人团体。 会员制证券交易所由会员自治、自律、自我管理、互相约束。会员制交易所的最高权力机构是会员大会，执行机构是理事会。 会员制证券交易所的优点 首先，会员制交易所的佣金和上市费用较低。这样有利于吸引更多的交易者进场。 其次，会员制交易所在交易上所发生的一切损失，均由买卖双方自己负责。故会员往往严以律己，互相监督，防止违法行为的发生。 第三，在会员制交易所会员只能进场交易，不能进行场外交易，在一定程度上杜绝了幕后操作，限制了垄断交易与价格操纵。 缺点： 风险较大。 存在着与政府的经济政策配合较差的问题。 (二)公司制证券交易所 公司制证券交易所是指以营利为目的，提供交易场所和服务人员，以便利证券商的交易与交割的证券交易所。 公司制证券交易所的优点: (1)经营公司制交易所的人员不能参与证券买卖，从而在一定程度上可以保证交易的公平。有利于在社会上确立“诚