范里安-微观经济学现代观点第七版)-11资本市场-东南大学-曹干.pdf

Solutions for Varian’s Intermediate Microeconomics: A Modern Approach (7th Edition) 范里安 中级微观经济学 :现代方法 （第7 版） 课后习题详细解答课后习题详细解答 课后习题详细解答课后习题详细解答 第 11 章 资本市场 曹乾曹乾 曹乾曹乾 (东南大学(东南大学 caoqianseu@163.comcaoqianseu@163.com)) ((东南大学东南大学 caoqianseu@163.comcaoqianseu@163.com)) 简短说明：编写课后习题解答是由于教学的需要，也是由于对市面流行的参考答 案不满 （市场上的教辅书错误太多）。版权没有，但请勿用于商业用途。 11 章 资产市场 复习题与参考答案 1.假设资产假设资产 A 在下一期能卖在下一期能卖 11 元，元，而且已知与而且已知与 A 类似资产的报酬率为类似资产的报酬率为 10%，，A 的现值一定的现值一定 假设资产假设资产 在下一期能卖在下一期能卖 元元，，而且已知与而且已知与 类似资产的报酬率为类似资产的报酬率为 ，， 的现值一定的现值一定 为多大为多大？？ 为多大为多大？？ 【复习内容】无套利条件；现值 【参考答案】 令p 0 和p 1 分别表示资产 A 在当期的价值 （现值）和在下一期的价值，令r 表示利率。 由题意知，p 1 = 11 ，r = 10% ，求p 0 . 无套利条件意味着1+ r = p 1 / p 0 ，或者p 0 = p 1 。后面这个式子是说某资产的当前价格 1+ r 应该等于它的现值。 p 1 11 所以，p 0 = = = 10 （元），即A 的现值应为 10 元。 1+ r 1+ 10% 2.一所一所房子房子，如果出租一年将收入，如果出租一年将收入 10,000 元，元，一年后一年后若将房子卖掉若将房子卖掉，卖价为，卖价为 110,000 元；元；但但 一所一所房子房子，，如果出租一年将收入如果出租一年将收入 元元，，一年后一年后若若将房子卖掉将房子卖掉，，卖价为卖价为 元元；；但但 如果你如果你现在的售价为现在的售价为 100,000 元。元。如果你投资于该房产并按上述方式先如果你投资于该房产并按上述方式先租后卖租后卖，你的投资报，你的投资报 如果你如果你现在的售价为现在的售价为 元元。。如果你投资于该房产并按上述方式先如果你投资于该房产并按上述方式先租后卖租后卖，，你的投资报你的投资报 酬率为多大酬率为多大？？ 酬率为多大酬率为多大？？ 【复习内容】无套利条件；资产报酬率 【参考答案】 本题是说如果你现在投入 10 万元 （p 0 = 10) ，1 年后你将拥有 12 万元 （p 1 = 12 ）。 由无套利条件1+ r = p 1 / p 0 可知，1+ r = 12/10 ，解得r = 20% . 3.某些类型的债券某些类型的债券 （例如（例如，地方政府债券，地方政府债券），），它们的利息收入是不征税的它们的利息收入是不征税的。如果类似征税债。如果类似征税债 某些类型的债券某些类型的债券 （（例如例如，，地方政府债券地方政府债券），），它们的利息收入是