商业银行经营管理第五章.pptx

商业银行证券投资业务;商业银行证券投资概述;商业银行的资金运用安排;;;;;;;;商业银行证券投资的策略;商业银行证券投资的一般策略;商业银行证券投资策略的含义;主要简单介绍以下几种方法;分散投资法是指商业银行不应把投资资金全部用来购买一种证券，而应当购买多种类型的证券，这样可以使商业银行持有的各种证券收益和风险相互抵消，获得较为客观的收益。 证券投资的分散主要有四种方法：期限分散法、地域分散法、类型分散法和发行者分散法。;梯形期限法——等距离到期投资组合 前提：当预测利率波动的能力和保值技术能力有限时，选择此策略。 基本内容：首先确定证券投资的最长期限 N ，然后把资金量均匀地投资在不同期限的同质证券上，即 1/ N。 每年到期的证券收入现金流再投资于N 年期的证券上，连续地向前滚动。 ;例：某中小银行可接受的证券投资最长期限为5年。银行把证券投资组合的20%投放在一年期的证券上，在2、3、4、5年期的证券上也各投放20%。当第1年的证券到期后，所收回的资金再用于购买5年期的证券，此时原有的证券的期限都缩短了1年，整个证券投资组合的期限结构仍然不变（如图1）;0 1 2 3 4 5;二、期限分离法 ;短期投资战略（前置期限策略）;短期投资策略图示;长期投资战略（后置期限策略）;长期投资战略图示 ;杠铃投资战略 ;杠铃投资策略 ;杠铃投资战略图示;三、灵活调整法 ; 即按照对利率和经济的当期预测，不断调整所持证券的期限。 　这种投资策略的优势是可以使银行的盈利潜力最大化 （同时损失也可能最大） ;灵活调整法vs杠铃投资法;四、证券调换法 当市场处于暂时性不均衡而使不同证券产生相对收益方面的优势时，用相对劣势的证券调换相对优势的证券可以套取无风险的收益。 主要有： √价格调换 √利率预期调换 √收益率调换 √市场内部差额调换;价格调换 实质上就是套利行为，致力于收集非完全有效市场上所有证券的价格信息，一旦发现有价格高于或低于其真实价值的证券，随即对组合构成进行调换 收益率调换 指银行发现市场上有一种证券与自己已持有的证券在期限、票面价值、到期收益率、风险等级等其他方面都一样，且该证券的票面收益率比较高时，就出售已持有的证券来调换票面收益率高的 利率预期调换 市场利率变化对各种不同证券的收益率影响效果是不同的。根据对利率走势的预测，将对利率变化反应产生不利的证券，调换为产生良好效应的证券。 市场内部差额调换 两种证券在期限、预期收益率、风险等级等方面各项情况均相同时，只要有一项不同，但这项不同并不一定会必然产生未来价格或收益的影响，仅仅出于流动性、风险的考虑，也需要将所持有的较劣证券更换成新的品种;五、证券投资的避税组合策略 ;小试牛刀;证券投资组合效果比较 ;;如某人于1993年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则持有期收益率为多少？;H公司于2004年1月1日以1010元价格购买了TTL公司于2001年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券。要求: （1）如该债券为一次还本付息，计算其到期收益率。 （2）如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息，计算其到期收益率。;??业银行证券投资的风险;感谢观看