2016年人大金融硕士考研经验 招生人数 考研参考书 考研笔记 考试科目.pdf

中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍： 2014年学费：全日制 54000 元/学年 非全日制共为 79000 元/学年。 2015年学费：全日制6.9万/年 在职9万/年 招生院系及招生人数： 财政金融学院 国际学院 汉青研究院（只接受推免生） 考试科目：政治 英语二 396经济类联考综合 431金融学综合 参考书目：431金融学综合 罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版 黄达主编，人大出版，《金融学》 陈雨露的《国际金融第四版》 易纲的《货币银行学》 米什金的《货币金融学第9版》 金融硕士大纲解析 团结出版社 25. 第5篇长期融资 第20章公众股的发行 租赁或购买Wolfson公司决定以510万美元购买一台新设备。该设备以直线法折旧，4年后残值为零。 该公司的税率 为35% ，Sur银行向Wolfson公司提供了 4年期510万美元的贷款 。偿还计划如下 ：4年每年支付 本金 127.5万美元以 及年初贷款余额9%的利息。本金和利息均在年末支付。Cal租赁公司向Wolfson公司提供同 样设备的租赁 。租金在4年 租赁期的每年年初支付 150万美元。 a. Wolfson公司应该租赁该设备还是以银行贷款购买该设备？ b. 租金支付设置在什么水平可以使Wolfson公司对租赁或购买该设备感到没有差异？ 答 ：Wolfson公司可以根据増量现金流模型来做出租赁或购买决策 。Sur银行提供的贷款只是用来确定适当 折现率 的。由于该项贷款的利率与市场利率一致 ，因此可以忽略贷款的供应问题而直接使用9%作为税前折现率 。在资本预算 中，可以不考虑一个项目的融资问题，除非，融资和项目是捆绑的（如可以以低于市场的利率购买特 定的汽车)。 a. ①租赁的増量现金流量 租金的税收抵减额=1500000x0.35=525000 (美元） (单位：美元） 年 度 0 1 2 3 4 租 金 -1500000 -1500000 -1500000 -1500000 租金抵减的税收利益 525000 525000 525000 525000 净现金流 -975000 -975000 -975000 -975000 2 购买的现金流量： 折旧的税盾=5100000/4x0.35=446250 (美元） (单位：美元) 年度 0 1 2 3 4 购买成本 -5100000 折旧抵减 446250 446250 446250 446250 净现金流 -5100000 446250 446250 446250 446250 3 租赁替代购买的増量现金流量 (单位：美元) 年度 3 4 0 1 2 租赁 -975000 -975000 -975000 -975000 购买